專家料美國企利潤面臨萎縮 將是50年來最糟的

隨著美國人越來越擔心美國經濟可能陷入全面衰退，一位專家說，有證據表明，美國企業很快就會受到自身利潤萎縮的打擊，因為許多企業無法將飆升的投入成本轉嫁給厭倦通脹的消費者，並將不得不縮減其盈利預期，從而給股市帶來壓力。

MacroMavens創始人兼經濟學家斯蒂芬妮‧龐博伊（Stephanie Pomboy）在最近接受Wealthion節目採訪時解釋說，她用來衡量企業利潤率的一項指標已跌至20世紀70年代中期以來的最低點。

龐博伊說，這個利潤替代指標基本上描繪了兩個獨立的通貨膨脹指標——消費者價格指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）——或消費者價格通脹和企業投入成本通脹之間的差異。

「我一直在跟蹤這個CPI與PPI，這是我的利潤代理」，龐博伊說，「這基本上是在衡量企業的投入成本與他們將成本轉嫁給消費者的能力。」

如果該指標降至負值，就意味著消費者價格通脹高於生產者價格通脹，這反映出企業正在吸收部份激增的通脹並對其利潤造成衝擊的情況。

龐博伊說：「在過去的一年裏，我們看到這兩者之間的差距意味著自（20世紀）70年代以來最嚴重的利潤擠壓。」

她將這種影響描述為美國企業迫在眉睫的「利潤萎縮」，認為華爾街的盈利預期將可能面臨大幅下調，給已經受到打擊的股票市場帶來壓力。

她說：「這不僅是預計利潤下降，而且是預計50年來最嚴重的利潤萎縮。」

龐博伊說，儘管利潤代理指標顯示收益急劇下降，但華爾街分析師繼續預期今年和明年美國企業的利潤將穩健增長。

她說，分析師預計除能源外，標普500指數上市公司在今年餘下時間的盈利增長約為5%，並補充說，對非必需消費品行業的公司，預測值為兩位數。

她說，由於厭倦了通脹的美國人希望將他們的購買力限制在必需品上，消費者可自由支配或非必要的消費支出將首當其衝地受到近期消費者信心急劇下滑的影響——這是支出的領先指標。

她將消費者可自由選擇（消費品）描述為當前通脹環境中「最大的痛苦點」，並表示對該行業的利潤增長預測在2022年和2023年將仍保持「驚人」的24%和38%。

「將這些預測稱為『天上掉餡餅』是對它的極大貶低」，她說。「下降24%會更像是這樣」，她補充道。

在她做出嚴峻的預測之際，一些美國大公司表示，他們被額外的庫存所困，不得不降價處理，這對利潤產生了影響。

塔吉特公司（Target）最近警告投資者，由於該公司尋求消除多餘的庫存，其利潤將受到短期打擊。

龐博伊預測，隨著盈利預期被下調，這將轉化為「對股價大幅下跌的實質性痛苦」。

最近幾個月，股票和其它風險資產遭受重創，基準標普500指數目前處於熊市。

有跡象表明，隨著美聯儲加息以抑制高通脹，美國經濟正在放緩並有可能陷入衰退。

法國興業銀行（Societe Generale）的首席市場策略師阿爾伯特‧愛德華茲（Albert Edwards）在最近的一份研究報告中說，投資者還沒有完全考慮到經濟衰退的威脅，這意味著股市有望出現進一步下跌。

據Markets Insider報道，「市場崩潰迫在眉睫」，愛德華茲在研究報告中說，「美聯儲為了讓通貨膨脹失控而懺悔，已經穿上了馬鬃衫，完全準備把美國經濟推向衰退。」

美聯儲在上次政策會議上將利率提高了75個基點，並準備繼續收緊政策。投資者對未來加息的押注，現在認為美聯儲在7月再次開會時再次加息75個基點的概率達到93.3%。 #

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