中企主導恒指成份股 港全球金融中心退化

香港主權移交25周年，香港在各個範疇都出現巨大變遷。在過去25年間，反映香港股市行情的「恒生指數」大換血，已經被中國大陸科技股主導。在現時頭10隻恒生指數成份股當中，有7隻都是中國公司。

有人批評香港股市已經淪為「中國離岸金融市場」，距離全球金融中心越走越遠。另一方面，受制於中美關係、中概股下市、強硬清零政策、《港區國安法》等因素，中共要達到經濟目標亦有難度。

中資股佔恆指三分之二比重

恒生指數在1969年推出，最初只有33間上市公司股票為成份股。由今年6月13日開始，成份股由66隻增至69隻，新增的股票包括「中芯國際」（0981）、「中升控股」（0881）、「東方海外國際」（0316）及「中國宏橋」（1378），「瑞聲科技」（2018）則被剔出。「中芯國際」、「中升控股」和「中國宏橋」都是中資股，而「東方海外國際」也被中資「中遠海運控股」收購。

在1997年香港主權移交之前，恒生指數具代表性的成份股包括中華電力、無綫電視、國泰航空等，如今，阿里巴巴、美團、中國海洋石油、中國移動等中資股已經在69隻成分股中佔據主導地位，佔據了大約三份之二比重。

根據中國國家統計局數據顯示，中國經濟規模從1997年的9,620億美元增長到 2021 年的17.8萬億美元，期間中資股在香港股市中的代表性也變得越來越主導。雖然中國公司僅佔香港上市公司數量的53%，但在今年 5 月底的48 億美元香港股市市值中，中資股佔據了78%市值。

頭10隻恆指成份股中資佔7隻

現時，69隻恒生指數成份股佔據了大約60%股市市值，在過去15年間，增長了5倍多。現時頭10隻恒生指數成份股當中，有7隻都是中資股，其餘3隻是「香港交易所」、「匯豐控股」和「友邦保險集團」。

目前，中國科技股已經主導了恒生指數成份股，取代了作為香港經濟支柱的金融服務股，香港國際金融中心角色在退化。

由於美中貿易戰、中國在香港實施《港區國安法》、在美國上市的中國企業面臨退市壓力，以及中國強硬清零政策等因素，香港複製中國大陸嚴格的防疫政策，例如檢測和隔離措施，在很大程度上將香港與世界其他地區隔開，阻礙了遊客入境，商業活動放緩，最終將會削弱香港競爭力。

翻查最近2年的「恒生科技指數」走勢，發現指數由2021年2月19日的最高位10,560.97，大跌至今年3月15日的最低位3,472.42，跌幅高達67.1%。恒生科技指數於2020年7月27日推出，追蹤於香港上市的30間最大型的科技公司，絕大部份都是中資科技股，包括百度、阿里巴巴集團、京東、嗶哩嗶哩、小米集團、中芯國際、金山軟件等等。

今年5月13日，香港政府統計處公布今年第一季的本地生產總值預先估計數字，數字較上年同期實質下跌4.0%，終止先前連續四季的按年增長走勢。香港政府發言人表示，香港經濟在今年第一季面對巨大壓力，第五波疫情和實施的防疫措施，嚴重打擊廣泛的經濟活動和經濟氣氛。