費城半導體指數2021年大漲41%,2022年第一個交易日又漲了2%以上,跑贏標普500指數的26%和0.6%,更遠遠甩開納指的21%和1.2%,顯示投資者對於半導體產業的長期遠景相當看好。

根據世界半導體貿易統計組織(WSTS)近日發布的研究報告估計,全球半導體2022年的銷售金額可能增長8.8%,首度跨過6,000億美元的門檻,成為疫後閃亮的贏家。其中,感應器產值可望成長11.3%,邏輯IC成長11.1%,其它包括分立元件、模擬IC及存儲產值將增長6.2%至8.8%。

當前半導體的景氣可說是正火力全開,而景氣循環的始點是2019年該行業遭遇了重大的衰退,當年總產值為4,191億美元,同比衰退12%,主要反映DRAM等記憶體的大量供過於求。

2020年雖有全球疫情的衝擊,但半導體行業卻受惠於遠距商機的崛起和各類新科技應用的興起,全年營收達4,640億美元,同比增長10.8%。2021年則是火力全開的一年,全球營收達5,530億美元,同比激增26%。

去年一整年,金融市場熱門的話題主要圍繞著晶片短缺的問題,尤其全球汽車大廠因為晶片的供應不足紛紛自動減產,美國的二手車價格出現了史上罕見的大幅飆漲,引發美國甚至全球的通脹情勢如野火蔓延。

然而,半導體產業也出現了史上最大的擴張潮,2021年全球晶片製造業者資本支出即高達1,460億美元,同比增長三成以上。2021—2022年全球將開始動工興建29座晶圓廠,擴產廠商含括台積電、英特爾、三星、聯電、世界先進、格芯、德儀、力積電、南亞科、中芯國際、華虹半導體、長江存儲、合肥長鑫、華潤微電子、士蘭微等。

部份專家擔心,隨著半導體行業的大量擴產,供過於求的現象可能最早於2023年浮現。野村證券預測,2022年半導體股價的表現可能出現「虎頭蛇尾」的現象。

樂觀者卻認為,隨著5G、高效能運算、人工智慧、物聯網、汽車電子電器化、新能源車、元宇宙等終端應用市場的蓬勃發展,近年相關的半導體擴產未必導致過去常見的晶片價格和景氣的崩落。

此外,半導體行業目前主要的關鍵技術掌握在美國手上,而美國近年以強化對中國科技技術輸出的限制,相關的半導體先進設備已很難流入中國,中國半導體的競爭實力已很難複製面板的模式,台灣和南韓的製造優勢將獲得確保。據此推論,2023年以後即使出現半導體景氣的下滑,也會相對有次序,不會重蹈面板在中國大力介入後的價格全面崩潰。

而在2022年,由於晶圓代工產能仍將供不應求,台積電和聯電等主要晶圓代工廠已陸續發布調漲代工價格。

台積電則是行業的領頭羊,該公司預計3年投資1,000億美元於擴產,同時預計在2022年下半年量產3納米製程,2025年量產2納米製程,持續拉開與競爭者的技術差距。台積電預測,2021年全球晶圓代工市場增長20%,2021年可望續增長21%。

貿易信用保險公司裕利安宜(Euler Hermes)在周一(3日)的報告中提醒投資者,半導體行業未來仍可能出現幾個風險。其中一個主因是電腦和電視機等終端需求經歷了2020和2021年的強勁增長之後,可能容易受到衝擊而放緩增長步伐。其次是疫情可能持續干擾供應鏈,包括打擊半導體需求。#

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