美股在經過週一短暫的反彈之後，週二（11月30日）又出現了較大的賣壓，道指下挫652點或1.86%，標普500指數跌1.9%，納指下挫1.55%，主要的原因是美聯儲主席暗示12月的例會中官員們將探討加速縮減購債規模，此一緊縮的言論重挫投資人的持股信心，多數專家認為鮑威爾在Omicron新變種病毒疫情不明的情況下拋出鷹派緊縮的看法來的不是時候，也顯示美聯儲官員們此時更擔心的是通脹失控，而非金融資產價格的波動。

今年9月，當Delta病毒疫情對美國造成經濟衝擊之際，美聯儲雖表示11月會開始縮減購債規模，但措辭相對溫和，投資人並未因為美聯儲既定的緊縮路線而感到驚慌，但週二美聯儲釋出加速縮減購債的想法，或意味著明年可能提早和加大升息力度，這卻是市場參與者最不願見到的。

鮑威爾在參院銀行委員會上表示，「經濟非常強勁且通脹壓力升高，因此就我的觀點會考慮結束我們的資產購債計劃，該計劃已在11月的美聯儲例會後宣布，或許結束該計劃的時程會加快些。」

鮑威爾同時坦承，此前美聯儲對於通脹是「暫時性」的措辭是時候該捨棄不用了。

分析師對於鮑威爾承認此前認為通脹是暫時性的錯誤看法，顯示鮑威爾已開始面對通脹難以降溫的事實，但另一方面專家們也擔心鮑威爾對通脹的反應太慢，此時過度緊縮的政策反而有矯枉過正或弄巧成拙的風險。

以油價來說，11月出現85.41美元/桶的7年最高價，但這次受到Omicron疫情襲來的衝擊，週二最低跌到64.7美元，收報66.18美元附近。換言之，與物價息息相關的油價已領先大幅回挫，部分華爾街投行預期的美國通脹將於明年初觸頂或提前到來，美聯儲若此時加大緊縮的力度，或許將更大程度傷害經濟的復甦，而通脹的問題可能已經早在降溫之中了。

今年10月，美國消費者物價同比激增6.2%，創下30年新高，此一數據確實讓美聯儲官員們膽戰心驚，深怕過度的寬鬆將引發世紀大通脹或惡性通脹，輿論的壓力也傾向美聯儲不應坐視通脹不斷升溫。11月美國物價報告將於12月10日發布，市場預估可能同比增加6.4%再創高峰。

債市的反應卻相對詭異，美國10年債殖利率週二下挫9個基點至1.44%，遠低於上週的高峰1.69%。美債殖利率持續下挫，反映債市參與者更擔心經濟復甦的降溫，而非通脹的升溫。

西德州原油週二下挫5.4%至66.18美元/桶，也顯示油市參與者擔心經濟需求減弱，對油價的看法轉為保守。

在道指和標普500指數跌破上週五收盤價的同時，代表股市波動度的VIX恐慌指數週二收報27.19點，卻沒有高過上週五的收盤價28.6點，反映股價現貨雖然短期持續破底，但投資人的避險動作也相對有所保留。

11月美股表現漲跌互現，道指跌幅達3.7%，羅素2000指數跌4.3%，標普500指數跌0.8%，但納指上漲0.25%。這顯示在疫情再來和美聯儲加大對抗通脹的政策風險下，科技股表現相對抗跌。

道指自歷史高峰已回跌5.6%，標普500指數回跌約3.7%，納指約回跌4.1%。一般估計美股近期的回檔最多屬於跌幅10%以內的修正，道指盤跌的幅度會大於代表科技股的納指。若要跌幅超過10%以上或達到20%的熊市，除了美聯儲的緊縮政策加速之外，可能還需配合企業獲利的大幅下調，否則股市在年底前仍可能在一個合理區間盤整。#

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