中國恒大集團的債務問題備受全世界關注,近日,大紀元就中共將如何處理恒大的債務問題採訪了香港財經專欄作家廖仕明。

中國恆大集團今年的中期報告顯示,截至今年6月,恒大集團的借款額為人民幣5718億元(約合885億美元),其中1年以內到期的借款為2400億元(約合371億美元),占總額的42%。部分借款由恒大之物業、設備、土地使用權、銀行現金及附屬公司的股本權益作出抵押。截至2021年6月30日的借款平均年利率為9.02%。

廖仕明對此表示,恒大的債務是很嚴重的,報表中的負債總額已接近2萬億元(約合3095億美元)。但是大家都知道這個表外債是不計算在裡面的,如果將這些債務加上,那可能是非常驚人的。 

分拆處理恒大資產

中國財新網近日的消息稱,合生創展集團打算收購中國恒大集團旗下恒大物業51%的股權。根據開出的估值,對應收購價格約爲200億港元(約合25.7億美元)。截至去年12月底,中國恒大持有恆大物業60%的股權。

廖仕明認為,中共現在對恒大就是先把好資產分掉,比如恆大物業這種現金流充裕的優質資產出售後可以還債。中共會先處理恒大欠國內的金融機構的債務和一些爛尾的項目。

他說:「它會把恒大資產分拆處理,其中現金流好的、或是資產本身比較好的,先把它賣給一個國有企業。國有公司接手以後,是連這個項目的債務一起接過來的,因此賣掉之後就可以把錢還給銀行,也可以把該建的房子建好。

「那剩下的資產肯定是虧損的,就可能用很低的價格拿過來。比如一個項目本來投了30億元,找一個國有企業,用10億元給拿過來了,再投個兩、三億元,把房子建好了。而20億元虧損就留給了恒大,進入了恒大的資產負債表。

「處理的差不多了,剩下的才去法院清算,法院會盡力賣掉一部份,再按順序去還恒大債權人的錢。」

美元債或很難收回錢

恒大今年的中期報告顯示,在恒大總借款中,美元計價的借款接近200億美元,港元計價的借款接近100億美元。最近有三筆美元債務到期後恒大都沒有支付。 

恆大集團作爲擔保人之一的一筆2.6億美元的債券於今年10月3日到期後未獲償還。這筆美元債沒有寬限期。此前,恆大曾在9月23日如期支付了一筆2.32億人民幣(約合3626萬美元)的境內人民幣債券的利息,但是並未支付同日到期的一筆美元債券8350萬美元的利息。另外,恆大還有一筆美元債券4750萬美元的利息於9月29日到期,也未獲償付。不過,這兩筆美元債在違約前有30天的寬限期。

廖仕明說,外資公司收不回錢通常就去法院提起訴訟,那中共就把優質資產在內部一一買賣後,把這個公司交給外資,但這時公司基本只剩一堆債務,什麼都沒有了。而且中共還會告訴這個外資公司,「要看這個項目以後的發展潛力,如果這時候幫個忙不告呢,以後有發展機會就會照顧你。中共一直是假的市場經濟,所以它就可以做這種事情」。

美國國務卿布林肯(Antony Blinken)日前說,中共要負責任地處理好恒大債務這個問題。

恒大債務很難處理

今年8月,中共當局要求把所有與恆大關聯案件都交給廣州市中級法院集中管轄,以避免恒大在各地的討債訴訟中垮塌而對市場造成衝擊。這是給恒大周轉資金的時間。

廖仕明表示,恒大的債務很棘手。「以前,它還可以用債轉股的方式來做。比如一個公司還不起債,就把這個債務轉成股份,債權人就不要錢了,反正我股份拿到手了,上市公司炒一下就行了。但現在的問題是,恒大那個股價已經跌的很慘了,誰都不願意買。所以大家都在躲,結果恒大的債務就不容易處理,就一直在溝通。」

他說:「中共政府確實是有比別的國家政府更多的工具和手段來處理這種問題,比如說它可能下令不許報道負面新聞,不許債權人去討債,或者如果有債權人去銀行告,也不允許銀行不立案,誰去上訪就把誰抓起來,等等。但是,這些手段解決不了問題。」

「恒大的債權人說,你恒大不還我錢,你政府不讓我去要錢。那對不起,我也不還銀行的錢;而銀行的錢也不是自己的,有的是存款,還有拆借來的,或發債來的,這樣就形成了一個債務鏈,大家相互都不還欠債。這已經成爲中國經濟裏面一個非常嚴重的問題。這個債務鏈條一出來,整個信用就垮了。信用一垮呢,那個基礎貨幣乘數(貨幣供給量對基礎貨幣的倍數),就完全乘不上去,就會出問題。我不敢借錢給你,你也不敢借錢給我,這個經濟就沒法做了。」廖仕明說。

當局想確保三點

根據中國研究機構統計,除了恒大集團外,今年出現流動性緊張或者債務違約的中國房地產開發商還有華夏幸福、藍光發展、陽光100中國、泰禾集團、花樣年控股以及新力控股集團等公司。現在大家都在看政府如何處理恒大的問題。

廖仕明估計,中共當局不會去救恒大這間公司,但是會想辦法確保幾點。

第一就是確保不要出社會事件,那就是壓制那些投資者;

第二是保證國有的金融機構不要受到重大損失,比如說國有銀行,還有購買恒大債券的社保基金等,這些要保證不能受太大損失;

第三,就是要控制那些全家人用存了一輩子的錢買房、但工程爛尾無法交樓、因而有可能鋌而走險的中國百姓,別讓他們出事。

「現在傳出來的消息就是會管這三個部份,其它的甚麼買理財產品的,中共認爲,那都是有錢人才買的;還有外資的美元債券,這些的還債優先級別一定是放在最後的,很可能根本就不管了。」他說。@

--------------------

【噤聲時代,更需要真相】

一起守住心中最後的光:https://bit.ly/3t45Qni

✅立即支持訂閱:

https://hk.epochtimes.com/subscribe

✅直接贊助大紀元:

https://www.epochtimeshk.org/sponsors

✅成為我們的Patron:

https://www.patreon.com/epochtimeshk