富力地產負債總額達3318億 旗下富良環球售予碧桂園

昨（9月20日），大陸碧桂園集團旗下碧桂園物業香港發布公告稱，以不超過100億元（人民幣，下同）收購富力物業旗下富良環球，這是廣州富力地產股份有限公司（富力）在面臨3318億元龐大債務下的求生措施。

碧桂園物業的公告顯示，收購完成後，碧桂園物業將持有富良環球100%股權，並由此間接收購富良環球所持之各目標公司100%股權。

同日，富力集團也發布公告說，創辦人李思廉及集團總裁張力將提供約港幣80億元的股東資金，以支持集團，預計於未來一至兩個月內完成，公司預期於9月21日收到港幣24億元的資金。

《香港經濟日報》今（21日）報道，截至6月30日，富力負債總額達3318億元，剔除預收款後的資產負債率為74.9%，淨負債率為123.5%，現金短債比為0.55，依照中共對房企「三道紅線」的融資規定，富力三道紅線全踩，不允許增加有息融資。

但是，上述兩筆資金是否可以解決富力的資金緊繃問題，外界並不看好。

同日，「華爾街見聞」報道，在大陸TOP50房企中，還處紅檔（踩了三道紅線）的房企僅有四家，富力是其中之一。這讓市場對富力的資金情況感到緊張，紛紛選擇遠離。

截至中報，富力持有現金288.0億元，同比下降20%，其中現金及現金等價物為127.64億元，受限制現金為160.38億元；而一年內到期的有息負債為519.04億元，貨幣資金無法覆蓋其短期債務。即使算上這次賣物業和股東貸款，也無法覆蓋短期債務，富力的資金鏈依然緊張。

報道表示，按照富力管理層的規劃，其希望在2021年前能夠「三條紅線」降一檔至「黃檔」，如今看來依然困難。

財經評論人士王劍在其自媒體節目中表示，富力的轉折點是從其收購萬達酒店開始，本來富力想撿個便宜，沒想到萬達酒店把其拖垮了。

「華爾街見聞」的報道說，2017年，富力斥資199億收購了萬達70個酒店，但這個頗有爭議的動作，成為富力財務上的負擔，加之2017年、2018年富力連續逆勢擴張，下沉二三線城市，最終使得債務持續增高，淨負債率到2019年沖高到200%。

負債率持續上升後，富力減少拿地並控制流動性支出，但銷售乏力令其回款減速。按照富力地產定下的2021年1500億銷售目標算，前七個月完成率僅48.89%，不到一半。此前的2019年、2020年，富力地產也均未能完成其銷售目標。富力地產2021年中期報告顯示，公司上半年總營收增長18%，但淨利潤卻同比減少了18.79%。

富力地產的融資難度也在上升。在今年房企普遍發行更低利率的美元債以置換高息舊債的情況下，富力卻在反向操作。富力在今年2月時發行了一筆本金3.25億美元，利率為11.625%的債券，用於償還舊債。

融資受限，富力只能賣股權、賣資產。去年8月份，富力向黑石集團關聯的基金出售廣州富力國際空港綜合物流園70%權益，回款63億元，在四季度又通過出售若干項目的部分權益共變現約40億元，此外還質押了大批項目。

富力還裁減員工，相比2019年底員工人數，2020年富力在崗員工縮減了近4成。

國際評級機構惠譽9月13日將富力地產及其子公司富力香港的長期外幣發行人違約評級展望，由「穩定」下調為「負面」，並確認上述評級為「B+」。

富力地產1994年由李思廉創辦成立，總部在廣州，曾是中國房企前30強，被譽為房企「華南五虎」之一。但近年以依靠高槓桿發展，公司積累了巨額債務。富力地產2005年7月赴港上市後，曾為恒生中國企業指數成分股之一，後於2011年遭到剔除。#

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