疫情衝擊美國經濟 高盛下調GDP增長率預期

高盛可說是近期對美國經濟預期相對保守的投行，正當多數專業機構預測美國2021年GDP可增長傲人的6.5%之際，高盛將最新的預測數據由6.2%降至5.7%，引述的主要理由是消費動能的弱化。

高盛這份調降美國經濟預測報道的引爆點是8月遠遜於預期的非農就業報告，8月只增加了23.5萬個就業機會，遠差於彭博社專家調查的73.3萬人，更低於7月的增加94.3萬人。

在今年第二季，美國GDP增長6.5%，主要的貢獻來自消費支出的同比暴增11.9%，但高盛認為到了第三季，隨著財政刺激政策的退場和服務業緩慢的復甦，中期的消費展望正遭逢逆風。

儘管如此，高盛卻將美國2022年的GDP增長率由先前預測的4.3%上調至4.6%，所持的理由是疫情可能降溫和經濟活動與疫情的關聯度降低。

高盛認為，人們已經在疫後調適了消費的習慣，而大量的疫苗接種也讓政府的管制措施鬆綁，民眾對於經濟的參與度也將提高。

部份專家擔心，美國當前的經濟最大問題或許是通脹進一步的升高，稍有不慎引發停滯性通脹的危險。8月非農就業報告可能是一個勞動市場釋出的警訊，疫情或將持續衝擊就業市場的復甦。據統計，在疫情爆發前，美國的勞動參與率為63.3%，但疫後長期間停留在61.7%的水平，反映疫情確實阻礙了民眾就業的意願。

在就業意願不高的情況下，許多缺工的廠商只能上調工資因應，8月的時薪已比去年同期增長4.3%，慢慢逼近7月的物價漲幅5.3%。缺工推動薪資上漲，薪資上漲再推動物價上漲，通脹很可能因此持續擴大。

在美國就業市場弱化和疫情持續蔓延的情境下，周二（7日）泛歐600指數下挫0.68%，道指也挫低269點或0.76%，連帶標普500指數跌0.34%，但弔詭的是納指上揚0.07%，收報15,374點續創歷史新高。

美國科技巨頭幾乎全面上揚，蘋果公司和Facebook漲1.5%，Tesla漲2.6%，網飛漲2.7%，亞馬遜漲0.9%，字母公司漲0.38%，顯示投資者的策略正將持股集中於科技股，以規避潛在的停滯性通脹威脅。

另一方面，債市的賣壓也持續進行著。儘管近期美國經濟數據不佳，市場預期美聯儲可能延後縮表的進程，但美國10年債孳息率已升到1.37%，創下7月中旬以來新高，顯示債市也在進行停滯性通脹交易。

向來對金融走勢預測準確的華爾街投資專家Tom Lee表示，他預期Delta變種病毒疫情的不確定性將促使美聯儲維持鴿派時間會長一些，而這正是股市將再創新高的因素。

不過，Tom Lee提醒美股太長時間沒有拉回超過10%了，他估計可能出現在今年10月，但他認為那將是另一個買點，他建議買進能源股與原物料類股，以及Facebook、亞馬遜、蘋果、網飛和字母公司所代表的FAANG概念股。 #

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