拜登撒1.9萬億紓困 專家警告通脹風險升高

美國總統拜登提出的1.9萬億美元紓困法案正引發經濟學家爭論，該法案可能造成通貨膨脹惡性飆升。

拜登的「美國救援計劃」（American Rescue Plan）雖然旨在推動經濟走向復甦，但這已是疫情爆發以來的第三次紓困，多位著名經濟學家認為，這項計劃所釋放的刺激浪潮將帶來通脹壓力，恐對通脹預期造成破壞性的打擊。

他們推測，個人消費支出（PCE）通脹率將在2021年升至1.9%，在2023年升至2.0%。該數據是美聯儲理想經濟的平均目標衡量標準。另據聖路易斯聯儲的數據顯示，2020年12月，PCE的年化率為1.3%。

「很多人認為，美國的通脹已經死了，或者即使沒有死，在可預見的未來也處於暫停的狀態。他們可能會遇上一個不愉快的驚喜。」前紐約聯儲總裁比爾‧達德利（Bill Dudley）在去年12月彭博社的一篇專欄文章中寫道。

他表示，有幾個因素涉及通脹升幅可能超出預期的擔憂。

一是需求激增與供給減少。這種觀點認為，由於許多小企業在最近的經濟衰退中倒閉，以致隨著消費者對病毒逐步免疫，貿易活動回到流行前的水平後，市場至少在短期內不會有足夠的供應能滿足激增的需求，從而推動價格上漲。

第二個因素是疫情擾亂了企業的經營方式，許多企業改採員工在家上班，或將辦公地點遷出主要市中心。而留下的這些資本，例如：曼哈頓空置的辦公空間，就需要時間來重新分配，將對生產增長產生拖累，從而增加了通脹壓力。

第三個因素是美聯儲不急於撤銷寬鬆政策，以及聯邦政府對債務負擔不太關心的積極財政政策，將進一步刺激通貨膨脹。

杜德利在2月10日的後續文章中，又補充了他的擔憂清單。

他說，這次的復甦態勢將比以往的復甦更快，家庭和企業都有更多的消費能力，通脹預期本身也在上升，這是因為人們出於對未來物價上漲的恐懼，開始增加消費。

牛津經濟研究院首席美國金融經濟學家凱西‧博什蒂安契奇（Kathy Bostjancic）預測，「春季強勁的經濟活動回升應該會進一步增加這個增長，在第二季度按年率提升至2.7%。通貨膨脹率應在兩年內保持在2%或以上，這是自全球金融危機以來從未發生過的情況。」

她指出，鑑於通脹和收益率的上行風險正在積聚，未來幾年，通脹率可能會高於預期，平均飆升至2.5%。

她表示影響通脹的因素包括：2020年的周期性復甦將更加強勁；美聯儲的任務轉向鴿派；更大一輪的聯邦財政支付助推了貨幣總量的爆發性增長；以及量化寬鬆政策。

另一位對通脹壓力發出警告的著名經濟學家是國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家奧利維爾‧布蘭查德（Olivier Blanchard）。他表示，拜登的紓困案，加上之前的一攬子的救濟計劃，將使經濟產出水平激增，比潛在高14%。

「這將使失業率非常接近於零。這不會是過熱，而是起火。」他認為，這將導致通脹率遠遠超過模型預測的2.5%。

布蘭查德在談到拜登的提案時說，「太多（的刺激補助）既有可能（達到紓困），但也有它的害處。我認為這個方案太多了。」＃

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拜登撒1.9萬億紓困專家警告通脹風險升高