阿里巴巴旗下的螞蟻集團2020年上市前兩天被中共官方叫停IPO,曾在2018年投資螞蟻集團的國際投資者目前共有140億美元的資金被綁死,無法撤出。

螞蟻集團在籌備上市期間,與多家外國投資者於2018年6月簽訂協議,籌款140億美元,成為當時全球市值最高的初創企業。

《華爾街日報》報道,一般初創企業集資時,會給投資者「退股權」,承諾上市時間,否則必須贖回其股份並支付承諾的回報。

但螞蟻集團與國際投資者的協議條款中,未提供上市時間表,外國投資者不享有董事局席位和投票權,一旦上市不成功,也沒有回報保證,並限制投資者撤資。

另外,該投資協議沒有反稀釋條款,意味著螞蟻集團如果上市後巿值下跌,投資者將要蒙受損失。

報道引述金杜律師事務所(King & Wood Mallesons)合夥人李大誠(Rocky Lee)的分析表示,螞蟻是全球最炙手可熱的新創公司,所以國際投資者寧願簽署這樣的投資協議,目前這些投資者「真的甚麼也不能做……只能耐心等待。」

簽署協議的國際投資者中包括:新加坡政府投資公司(GIC)投資7.8億美元、馬來西亞國庫控股(Khazanah Nasional)投資6.5億美元、加拿大退休金計劃投資局(CPP Investment Board)投資6億美元,還有美國銀湖資本(Silver Lake)、華平投資(Warburg Pincus LLC)、凱雷集團(Carlyle Group Inc.)、普信集團(T. Rowe Price Group Inc.)均投資大約5億美元,等等。

簽署協議的國際投資者原計劃在螞蟻集團上市後,把股份轉換成香港股票,帳面賺取超過80%利潤。

螞蟻集團上巿失敗後,根據投資協議,只承諾在公司上市後,以15%複式年利率贖回沒有落實股份轉換的部份,但沒有承諾具體上市期限,因此多達140億元的海外資金已被綁死,無法退出。

2020年11月5日是螞蟻集團原計劃在A股和港股同步上市之日,但11月3日中共突然叫停,震動國際金融界。

今年2月初路透社引述知情人士的消息說,螞蟻集團可能在未來兩年內再次上市,目前計劃剝離其消費者信貸數據業務,以回應中共官方的要求,也因此將轉型為金融控股公司。

但《華爾街日報》引述美國彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)研究員馬永哲(Martin Chorzempa)的分析表示,過去外界相信馬雲與中國政府關係友好,可以免受監管困擾,但目前螞蟻前景不明,能否再次上市也是未知數。

美國投資分析公司晨星(Morningstar)高級資產分析員Iris Tan表示,螞蟻一旦轉型為銀行控股公司,其估值將下跌至1,620億元人民幣,同時轉型還需要再集資1,000億元人民幣。#