台股將挑戰歷史最高價12,682點,外界擔憂台股恐泡沫化,財信集團董事長謝金河2020年7月23日說,台股已非30年前的情況,台灣產業外流的狀況正在翻轉,「泡沫化應該講大陸,而不是在講台灣。」

謝金河7月23日出席《財訊》舉辦的「中國變數!全球經濟大衝擊」論壇時說,很多人講台股泡沫化,但他認為現在跟30年前有很大的差別,當年三商銀股價達到一千一百多元,本益比一百多倍,而國泰人壽也到1,975元,本益比260幾倍,股價淨值比60倍,而今天的領航員台積電本益比19倍,股價淨值比5.76倍,而對照中國的半導體,中芯國際的本益比739倍,寒武紀358倍,「泡沫化應該講大陸,而不是在講台灣。」

謝金河表示,台灣產業的狀況正在改變,過去的「毛三到四」情況已不再,現在大立光毛利率達70%,台積電第二季毛利率53%,這代表台灣產業經過千錘百鍊,過去的人流、物流與金流等外流情況正在翻轉。

謝金河說,股價漲多就會回檔,泡沫確實存在生技類股裡,特別是價格拉得太高,在回檔時沒有天險可守,沒有財報、EPS與營收,在過程中就會充滿恐懼,這是基本面厚實力道的問題。

謝金河說,而台積電漲到380塊,本益比不到二十倍,殖利率有2.5%以上,相較全球半導體,價格還是便宜,不會因為上漲而變得泡沫。但股價漲上去一定會回測基本面,只是高毛利率與EPS成長的公司股價會越來越高。台灣的電子業有這樣良性循環。台灣已確立半導體的領先優勢,競爭對手在5年~10年內趕不上,這是台灣絕佳的好機會。

半導體產業受到台、美、日、中等國的重視,崇越科技的董事長郭智輝近期受訪時談到,「半導體產業並不適合中國發展,特別是尖端科技並不適合中國,因為半導體是越做越小,中國人個性喜歡做大。」

對此,謝金河說,半導體在微米化的過程裡,台灣的製程持續保持領先,而兩岸半導體的發展態勢並不同,大陸電子商務等產業可以凝聚很多人才,但對於需要繁瑣工序、長期努力的半導體業而言,中國年輕人可能沒有足夠的耐心。

謝金河說,中共通過國家隊補貼,讓太陽能、面板與LED產業可以快速發展,但這是因為其有標準規格,可以大量生產製造。但半導體不是大量製造就可以順利生產的,由於具有繁雜工序與設計規格,中國想要趕上並不容易,中國半導體公司可能因為國家資金而壯大,但在半導體晶圓的先進製程上,在短時間仍趕不上台灣。

謝金河說,中國經濟快速奔馳三十年,在其體系裡存在很大的泡沫,這是任何一個高速成長的經濟體都得面臨的,台灣跟日本都曾因泡沫化而調整,而現在的中國更嚴重,因為其通過國家力量延遲泡沫,終有一天會控制不住。

另外,謝金河說,過去三十年來,全球共同協助中國發展經濟,但現在各自回歸本業,讓產業移出中國。中國面臨資金外逃,恐面臨很大的失業浪潮;全球對中共戒慎恐懼,而中美角力正要開始,各界感受到中共獨裁專制跟全球的不同,這是中國發展的一大變數。#