針對中國經濟增長趨緩，有分析師預估，其明年的國內生產總值（GDP）增長率可能跌破6%。但有美國媒體指出，還有更慘的經濟數據創下歷史新低，凸顯出中國經濟的嚴重問題。

據香港《南華早報》報道，北京智囊「國家金融與發展實驗室」（National Institution for Finance and Development，NIFD）預計，2020年中國GDP增長率將從2019年的6.1%降至5.8%。

NIFD理事長、中共央行前顧問李揚表示，中國經濟放緩已經成為趨勢，必須藉由供給面的結構性改革來加以改變，而不能僅靠貨幣政策和財政刺激性措施。

儘管外界此前曾說中國經濟增長會「破6」，但這是首次有與中共政府相關的機構做出類似的預測。

路透社在上個月曾對分析師進行調查，他們普遍預期，中國在2019年的GDP增長率將放緩至6.2%，達到近30年來的低點，並在2020年進一步降至5.9%。

美國「零對沖」（Zero Hedge）財經網站報道說，「破6」的預測甚至過於樂觀，也錯誤解讀中國經濟的狀況。英國華頓諮詢公司（Fathom Consulting）在8月估算，中國GDP增長率已經萎縮至4.6%，而且還在進一步下滑。

最可怕的中國經濟數據

該網站說，多年來，正當中國經濟增長趨緩受到廣泛報道之際，中國金融系統一個更不祥的情況正在發生。它不但代表市場信心日益喪失，也證實中國所有的信用管道（credit channel）正逐漸被堵塞──如果沒有徹底碎裂的話。

在中國各銀行第三季的營收資料公佈之後，丹麥盛寶銀行（Saxo Bank）的股票策略主管加恩裏（Peter Garnry）更新了中國四大銀行的市值與總資產比例（market capitalization to total assets ratio）。

加恩裏發現，這個比例在第三季達到史上最低點5.8%。其中，四大銀行的總資產較去年同期增加8%，而市值卻大幅縮水。

這意味著最了解中國經濟內幕的中國投資者沒有將這些新資產視為高品質，而中國目前最可能的動態是現有的信用擴張（指央行增加貨幣供給、降低利率等刺激經濟增長的手段）剛好抵銷壞帳的暴增。對於壞帳的真實數據，中共一向守口如瓶。

上述的淨效應是沒有增值進入中國真實經濟中，進而在整個社會信用體系正在崩潰之際，限制了經濟增長。#

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