經濟學家：人民幣破七 投資人該如何？

8月5日，人民幣兌美元匯率創下2008年以來的最低點，離岸價跌穿了7.1，下滑到7.1114；外界普遍認為這是中共有意讓人民幣貶值，將其視為打貿易戰的一種手段。同日，美國財政部長史蒂芬‧姆欽（Steven Mnuchin）發表聲明，美國政府將中國列入「匯率操縱國」。

讓人民幣貶值暫緩壓力卻讓投資者信心崩盤

美國UCLA安德森管理學院的經濟學家俞偉雄（William Yu）認為，中國當局放手讓人民幣兌美元貶破長久固守的7元心理關卡是「非常糟糕」的決定，因為貨幣貶值對中國乃是「雙面刃」，優點可能只是讓出口貿易商喘口氣，減緩壓力，但卻會讓投資者長期以來建立的信心崩盤。

俞偉雄說：「目前表面上看不出來，但檯面下可能暗潮洶湧。很多外資都在將人民幣兌換成美元，中國需要用更大的能量來阻止人民幣貶值。」他說人民幣破七的關卡，讓金融業者產生信心危機，對中國而言是「弊大於利」。

人民幣貶值也連帶使「港幣」受波及

據俞偉雄觀察，人民幣貶值也連帶使「港幣」受波及，而且港幣與美元的關係更密切。香港一直是亞洲的金融中心，也是中國對外的經濟窗口，但近兩個月以來香港發生的社會事件，導致越來越多外企產生危機感。

香港因有英國殖民時期留下的法制體系，對許多想和中國做生意，但又不相信中國法律體系的外國企業來說，是一個很好的中介站，但現在因《逃犯條例》條例而延伸的問題，讓香港逐漸失去這個優勢，「過去投資者對香港『法治』的信心也受到嚴重打擊。」

結構性的改革本符合中國長遠利益

觀察中美貿易2018年3月至今的貿易談判，俞偉雄認為北京「玩得一手爛棋」。他認為美國政府提出的要求，對中國長期經濟發展而言是有益的：「這些結構性的改革都是中國經濟發展所需要的，當然短期會有些損失，但長期而言是好的。中國政府應該接受，但現在已經很困難，騎虎難下。」

據美國財政部規定，列入「匯率操縱國」後未能在一年內採取適當政策糾正匯率和國際貿易盈餘的狀況，美國總統將採取進一步措施，包括拒絕該國得到美國海外私人投資公司（OPIC）融資；禁止該國參與美國政府採購；要求國際貨幣基金（IMF）加強監督；指示美國貿易代表辦公室（USTR）在評估貿易協定或談判時，把匯率操縱的因素納入考慮。

俞偉雄認為，自2018年3月22日特朗普總統簽署備忘錄後，美國就逐步對中國提出警訊與制裁方案，此次將中國列入「匯率操縱國」只是再次重申美國政府堅定的態度，他說：「美國政府可以做的都做了，貼標籤的意義，大於實際懲罰。」

手中仍持有「人民幣」能換就換

俞偉雄提醒一般投資大眾，若手中仍持有「人民幣」能換就換。因為人民幣不會有更多的升值空間，但跌幅可能會很深。2015年以後中國發生過一波資金外移潮，促使中共祭出嚴格的資金控管，他說：「如果沒有管制，會出來的錢會更多」，但無論是富裕的東南沿海城市或廣袤的西北地帶，成千上萬的中國人都在想方設法繞開政府對資金外流的嚴格控制。

俞偉雄表示，有些投資者會出於「慣性」的觀察，認為人民幣幾次下跌後會補漲。但這必須承擔很大的風險，或是因資金無法外移，改投資中國房地產，但這同樣必須承擔中國房市泡沫化的風險，他說：「在中國做甚麼投資都很困難」，他也呼籲在中國的廠商不要再觀望，因為賺取巨額順差的時代已經結束了。

中國已不再是投資、製造產業的好環境，俞偉雄建議若產品將銷售至美國，那就考慮在美國設廠。或是選擇中南美洲、東南亞國家：「如果有機會，早一點行動比晚一點好，可以搬出就搬出。不是說一定會發生，但要趁現在行動機會大一點。」

他說：「現在賣廠房，可能還有人會買，但之後很難說。」