野村亞太區股票研究部聯席主管Jim McCafferty表示，由於亞太區市場的盈利增長前景較好，預料下半年會有更多資金由美國轉向亞太市場。

McCafferty表示，在日本投資者壓力下，日本企業已開始改變資本結構，將更多資金用作派息及回購股份，但國際投資者仍未意識到，故上述改變仍未反映在日股估值上。

他解釋，企業回購是美股以往10年走高的一大原因，如越來越多日本企業回購，將有利日股未來幾年表現。

美股方面，該行認為企業回購及強勁業績表現對美股有支持，但由於企業已動用部份資產回購，如果未來繼續回購，可能需要借貸，有機會影響財務能力。

MSCI指數8月將中國A股納入因子從10%提高至15%，11月會再提高至20%。McCafferty預料會吸引外資流入A股。該行估計MSCI中國指數今年上升20.6%，MSCI美國指數則增長2.7%。

他稱，大陸目前限制外資持股比例在30%，未來有可能提高。中國總債務/GDP比率已從2013年的30%上升到2018年的53%，預料2020年將超過100%，與美國持平。

近日香港各區有示威遊行，該行認為政治風險因此提升，或會影響港股市場氣氛。◇ 

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