金價4月期貨周二（19日）罕見大漲22美元至1,345美元/安士，單日成交量暴增至3,200萬安士，價格創下10個月最高價。此一量價齊揚的走勢頗不尋常，或暗示更大的多頭行情正在啟動。 

根據世界黃金協會（WGC）統計，今年1月全球黃金ETF基金持倉量增長72噸，總量達2,513噸（或8,080萬安士），創下6年最高位。全球央行去年也增持了651噸黃金儲備，同比大幅增長74%，創下「金本位制」1971年被廢除以來的最高增幅。 

倫敦金銀協會（LBMA）最近調查發現，30位分析師中有2/3的人堅信2019年金價可漲到1,400美元/安士或更高。法國興業銀行推薦投資者今年買進黃金和金礦股，稱貴金屬今年表現將脫穎而出。 

華爾街知名投行Bernstein近期也強推金礦股，認為長期牛市的形成環境已經成熟，金礦股的回報率可大於黃金。該投行在報告中稱，現階段持有黃金的理由是風險資產回報率普遍低迷，基金經理人開始持有無孳息率的黃金相關產品。 

資產管理公司Pictet Asset Management分析，巴里克黃金公司（Barrick）去年斥資54億美元收購蘭德黃金資源公司（Randgold），顯示金礦行業評估當前的股價超低，也顯示金價相對於全球股市的漲幅明顯落後。 

近日在杜拜舉行的全球商品交易年會（Global Commodity Outlook Conference）中，與會的300位頂尖交易員，首度表達該會創辦6年來對貴金屬展望的樂觀態度，他們認為全球股市在總體經濟不佳的情況下，今年內可能下探去年低點，金價將因此受惠。 

有機突破1,360美元阻力位

專家分析，造成金價自去年12月股市大跌後表現強勁的主因，是美聯儲局加息態度轉為保守，另外比特幣的崩盤也促使大量避險資金的回流，金價技術面則出現50日均線突破3,200日均線的重要「黃金交叉」，許多投機客正等待突破1,360美元/安士的阻力位。 

在杜拜的商品展望年會中，專家們得出的結論是——貴金屬可能是今年的投資首選。他們認為金價以美元計價雖距離2011年的天價仍有30%的差距，儘管如此，此時卻有72國家以當地幣別計算的金價已突破新高，預估今年在美元缺乏美聯儲局加息的助威下，至少漲勢減緩或趨向走跌，將有助於推升以美元計價的黃金走勢。 

今年以來，美元指數表現持平，但金價卻上漲4%以上，這與兩者過去反向連動的現象開始脫鉤，或暗示金價不久將挑戰去年高峰1,367美元/安士和前年的高峰1,377美元。◇ 

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