金價上周五大跌 情況有些詭異

金價8月期貨上周四（14日）在美聯儲局加息後升至一個月新高的1,313美元/安士，周五卻重挫逾2%至1,282美元，不但跌破1,300美元關口，也創下6個月來的最低價。

金價一日大跌2%很罕見，有投資者在4小時内大手沽空26萬份合同（總值340億美元），成功在市場製造恐慌，似乎有意重演2016年11月9日特朗普當選後，金價由盤中最高1,338美元，隔日跌到最低1,251美元的戲碼。

美股與金價同步下跌，唯一比較可信的理由是淡方意圖製造美元後市看升的情緒。因此，除金價周五大跌外，其它如白銀、原油、銅等以美元報價的商品也分別重挫4%、2.7%和2.3%收市。

金價走勢有違常規

淡方上周壓低金價的詭異之處，首先是按照2015年12月以來6次的加息記錄，通常是加息前金價受壓、但之後卻會大幅反彈。但這次加息看來扭轉以往的模式，那麼是否代表將來的金價還有更大的跌幅呢？

其次，究竟還有多少上升空間？眾所周知，當去年底、今年初美元指數在100以上時，特朗普曾經抱怨美元太強傷害了美國出口競爭力，現在該指數接近95，較3月約89點的低谷上漲了近6.7%，如果再升5%將觸及特朗普的警戒線，到時他很有可能推出壓低美元的政策，因而限制了它的上升空間。

第三，白銀上周四衝破17美元/安士關口，看來有機會扭轉2016年7月中期下降趨勢而轉強，周五卻硬生生被狂沽，下跌4%重回調整的軌道，也減低了投資者購進黃金的意欲。

第四，最近特朗普有意敦促沙特增產讓油價下跌，以免通脹不斷上升。此外，俄羅斯據報也有意敦促石油輸出國組織（OPEC）增產。油價回跌讓通脹降溫，確實可能減低黃金的吸引力。

然而，西德州原油（WTI）自去年中42美元/桶的低位升到今年5月的72美元/桶，足足大漲了30美元，近期雖回跌到65美元附近，但60－62美元仍是其強力的支撐區，長期通脹的隱憂並未完全消除。

第五，美中貿易戰好像一觸即發，雙方先前宣稱「不課關稅、不打貿易戰」的共識近日已被打破，特朗普已決定自7月6日起，針對500億美元的中國進口商品徵收25%關稅，中方據傳也將對美國進口產品大幅增加關稅。貿易戰傳聞正是金價4月創下今年高峰1,369美元/安士的主因之一，現在美中貿易戰已經開打，淡方打壓金價的背後原因真有些令人摸不着頭腦。