標普指數元月漲7.8% 創1987年以來最佳績

標普500指數上月最後一個交易日收報2704點，今年元月上漲7.8%，創下1987年以來元月最佳漲幅和2005年以來單月最高漲幅，主要受益於財報數據強勁和美聯儲局政策轉向寬鬆等因素，扭轉了去年12月大跌9.18%（87年來最差12月表現）的窘境。該指數自去年12月24日的低谷已強力反彈約15%。

臉書和通用電氣在季報成績優於預期的激勵下，股價在1月31日分別大漲10.8%和11.65%，有分析認為許多先前被超賣的個股吸引了買盤，財報的發佈成了股價急升的主因。

上月29日美聯儲局宣佈利率不變，並稱將耐心觀察經濟走勢以決定未來加息的政策，以及川普透露希望在3月1日前與中國達成貿易談判協議，增强了投資者的信心。

在經過了亮麗的「元月效應」之後，2月的美股將會如何表現? 根據Bespoke投資集團統計，過去50年來，標普500指數2月的平均漲幅只有1.34%，比元月較為溫和。

市場觀察網站分析，由於今年美股元月漲勢強勁，2月上漲後勁可望持續，尤其美聯儲局已刪除了「漸進加息」的政策，並表示必要時可減碼縮表的規模，預計這樣的寬鬆政策立場將持續推動股市向上，股市的波動性也將隨之下降。

此外，財報的數據也沒讓投資者失望。根據FactSet資料，標普企業去年第四季的營收增長6.1%，盈餘增長10.9%，繳出了亮麗的成績。Fundstrat的統計也顯示，在已公佈財報的180家標普企業中，盈餘優於預期的比例達67%。說明標普指數的元月大漲有基本基礎，不僅反映技術性反彈。

不過，企業盈餘的增長動能此後可能減緩。根據瑞士信貸統計，標普企業迄今已有近50%發佈第四季財報，其中65%的獲利優於預期，同時比預期的獲利高出2.3%，但卻低於過去3年平均的70%和4.9%。

美股未來行情的不明朗因素恐怕會來自海外（如歐洲和中國），尤其中國PMI指數連續兩個月低於榮枯線50以下，正呈現景氣收縮的警訊。最差的狀況是如果中美貿易談判在3月1日前進展不順，中國營收曝險比例較高的標普企業恐將面臨較大的獲利回吐沽壓。◇

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