中國消費與購房亦顯疲態 經濟下行壓力再增

上海證券綜合指數周三（14日）收跌0.85%，結束連2日升勢；該指數較1月份高點已下跌25%。同時，受10月份金融數據異常疲弱拖累，金融板塊領跌，市場情緒低落。因經濟疲態擴及至消費和購房，中國經濟下行壓力進一步增大，預計短期股市維持震盪走低態勢。

根據當天官方公佈的數據，中國10月份汽車、食品等消費品支出增率持續萎縮，為5個月最低，而房地產銷售增率創半年來最低水平。另外，中共央行周二公佈的數據顯示，10月份新增銀行貸款異常，創下一年新低。

中共當局本冀望大力引導消費，將其作為經濟增長動能；官員們還吹捧稱，中國消費者購買力巨大，因此要對中國經濟保持樂觀。

中國經濟已經連續數月下滑，部份原因是當局貿然粗糙整頓高風險融資（去槓桿）衝擊到實體經濟，和市場擔憂中美貿易戰。人民幣匯率今年來已累跌近6.7%，上海證券綜合指數較1月份高點已跌去25%。

第四季度經濟形勢，恐怕應驗了習近平、李克強之前的預告——下行壓力加大。

為了保持經濟增長，中共政府責令銀行增加民企貸款，在某些領域出台減稅措施，並且逼促地方增加基建支出。

儘管如此，消費和汽車、建築材料等各行業的數據都很悲觀。電子產品零售商北京明博基業科技公司銷售經理劉新志說，目前很難再有新客戶，公司現在依賴政府採購電腦和印表機。

劉新志表示：「你們在新聞上看到大量這種幫助小企業的優惠政策，但我們並未真正感受到。我們現在只是勉強生存。」

《華爾街日報》援引交通銀行經濟學家劉學智的話說，消費放緩令人擔憂，恐令第四季度經濟增長下行壓力進一步加大。

中國10月份零售額較去年同期升8.6%，低於9月份的9.2%。近幾個月汽車銷量放緩的同時，從日常文具到珠寶等消費品銷量也大幅滑坡。

10月份住房銷售增速較去年同期升9%，前月份增速為11%。銀行大量放貸業務來自於開發商和購房民眾。經濟專家與市場人士頻頻警告房市存在巨大泡沫破滅危機。

瑞銀（UBS）經濟學家張甯表示，房地產市場持續疲弱很可能是明年經濟面臨的最大風險，還連帶衝擊到10月份家電和傢俬的零售額增速，令其雙雙放緩。

建材供應商北京直貼技術發展公司銷售經理李強表示，近幾個月新客戶很少。他表示，房地產市場放緩肯定衝擊公司銷售。

由於中國廠家紛紛趕在美國加徵關稅前完成訂單，美中貿易戰似乎正給一些行業帶來意外提振。中國10月份的工業增加值同比增長5.9%，略高於9月份的5.8%。瑞銀的張甯表示，10月份的工業增加值數據受企業提前完成訂單的影響。

周三數據亦顯示，今年1月～10月，道路、建築等固定資產投資（不含農村）較去年同期攀升5.7%。

中國過去大舉基建投資，但效益不彰，導致地方債務高企，危及金融穩定。中共當局還曾試圖轉型，以消費取代基建投資，拉動經濟增長。如今市場人士均持審慎觀望態度，認為經濟情勢已大不同以往，如今再祭出基建投資政策，恐怕難有成效。

除了零售、房地產、工業增加值等數據不甚樂觀外，中共央行周二公佈，10月新增人民幣貸款僅6,970億人民幣，較9月份的1.38萬億元幾乎腰斬，即使與去年同期比較，亦僅多增338億元；與第三季度月平均同比增約2,500億元相距甚遠。

此外，10月社會融資規模增量僅得7,288億元，未及上一個月2.2054萬億元的三分之一，再創2016年7月以來新低。

反映現實和潛在消費力的廣義貨幣（M2）供應10月份較去年同期僅增8%，前月為8.3%，並與今年６月份創下的8%歷史新低持平。

海通證券認為，10月份金融和房地產數據回落，均指向中國經濟仍然持續向下探底。

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