近年來，中國債券市場違約問題越演越烈，截至5月份，地方債、企業債合計違約數量及金額均現新高。專家指出，大陸潛在的金融危機一直存在，但問題不在地方債券違約。
《當代中國研究》主編、著名經濟學家程曉農博士向大紀元表示，地方當局發行的地方債券多半是當地銀行認購；就是用其權威讓當地銀行來接受這些債券。從金融會計角度來講是銀行的債權。「但銀行拿到這個債權一點用也沒有，因為它從政府那裏拿不到錢。」
程曉農分析，目前中共中央已不允許地方當局發行新債券、開辦更多新項目，新債券資金不能任意使用；但地方當局已經借的債、已經推行、花掉的項目那些錢，中共中央確實在幫地方當局紓困。
「允許地方政府發行地方債券，用新債券來替換舊債券；從帳面上來講這個帳並沒有消失、同時這個帳也沒有到期。以新換舊，讓它不要債務到期違約。最後債繼續拖下去，甚麼時候還不知道；把這問題推遲，周期2、3年以後，還會再用同樣的辦法。」
中共人大財經委副主任委員賀鏗5月在「2018中國企業信用發展論壇」演講中稱，中國當前的經濟形勢還是比較嚴峻，今年經濟下行的壓力依然很大；L型的發展趨勢，L底是不是真正到了也不敢下結論，即使是到了，這個底的時間也不是1年、2年就完了。
事實上，不僅是地方債券以新換舊。根據中誠信國際的數據，今年頭5個月私營企業通過債券出售所募集的2,750億人民幣中，2,600億元是用於到期債務再融資。同樣是以新換舊，今年是地方債及企業債的償還期高峰，被稱「違約潮」。
程曉農指出，現在已出現不少私營企業發的債券還不了。銀行催債，老闆就跳樓或是逃債，這種情況中國已經出現不少，今後還會有更多。但這情況通常涉及的人數有限，而且裏面還有一個很微妙的問題。
「就是這些錢很多是黑錢，這個理財產品當中吸引了很多資金，其實就是貪官的錢。而貪官是只能吃啞巴虧，就跟被小偷偷掉一樣。沒有一個貪官被小偷偷了以後會去報案的。」
而企業發行的債券，實際是把錢拿去炒地皮、蓋房子，想投機房地產市場賺大錢。程曉農說：「因為企業界的錢多數用於房地產投機，所以一旦房地產不行了，企業就沒辦法了。現在房地產市場價格已經不再上漲、房子也賣不動了，所以錢收不回來，變成死錢、無法變現。」
程曉農表示，銀行的銀根緊就是房子賣不動的結果。另外，因為銀行的資金大部份被地方當局用債券給抽走，銀行能夠貸給普通消費者的房屋貸款數量有限。而中共央行現在對銀根看的比較緊、不敢放鬆。「不然房地產泡沫會進一步膨脹，甚至爆炸。所以央行控制住銀根以後，各個地方的銀行手頭資金都很緊。」
而銀行提供的理財產品若是企業逃帳，中共中央會強迫銀行去償還。程曉農說，銀行現在就吸引存款，用存款去付這些理財產品，勉強維持運轉。由於整個金融越來越困難，所以大陸的銀行普遍出現一個現象，就是裁員。
「銀行已開始緊縮、減少人事開支，用這辦法來度難關。很多大的銀行都裁員到1/2、1/3的規模，另外大陸在推行所謂的無人銀行。不用發工資了，好多人被解僱。」
「但問題在於，難關不是3年、2年，可能是十幾年、幾十年，所以銀行現在難過的日子才剛剛開始。就是大陸的潛在金融危機一直存在。但問題不在地方債券，地方債券違約中央政府會幫忙；而在銀行上。這問題就是銀行潛在的危機，在大陸是個敏感話題，媒體不許報道、也沒有人敢寫文章討論。」程曉農指出。
經濟專家謝田（Dr. Frank Tian Xie）教授分析，地方債務、理財產品，最後沒錢了或破產要銀行買單。而實際中國國有銀行是中共自己控制，央行也非獨立的，所以，最後全部都歸結到中共整個的國有銀行體系，都是一體的。 「最後中共當局不得不承接這包袱。但它現在也有它的問題，再要印鈔票通脹就要失控。要不就是人民幣破產；要不就是通貨膨脹失控，也就是人民幣體系的破產問題，最後都是一樣的，都是同一件事。」
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