空襲或「利淡出盡」 原油供需卻更緊俏

在特朗普下令聯合英法空襲敘利亞大馬士革精準目標之前，西德州原油（WTI）上周每桶大漲8.78%至67.39美元，創下近4年新高。美英法聯軍在13日晚間空襲後，緊張情勢已大幅降低，下周油價或許因「利淡出盡」而順勢回跌。

然而，原油供需市場的緊俏卻無法短期間消解。根據石油輸出國組織（OPEC）最新報告，該組織3月日產量下滑20.14萬桶，創下去年11月以來最高單月降幅，同時日產量總和達3,198.5萬桶，也創下一年中最低水位。

減產的OPEC會員國依次為安哥拉（減8.17萬桶）、委內瑞拉（減5.53萬桶）、阿爾及利亞（減4.95萬桶）、利比亞（減3.72萬桶）和伊朗（減1.31萬桶）。其中，深陷經濟危機的委內瑞拉產量恐進一步下滑，而伊朗在美國潛在的制裁下很可能出口減少。

在需求方面，OPEC估計3月全球每日需求增加165萬桶，較2月的估計增長3萬桶。就庫存方面，OPEC估計經濟合作與發展組織（OECD）國家的商業原油庫存已降到4,300萬桶，低於5年平均值，也比一年前少了3億桶以上，換言之，全球油市過剩庫存減少了九成。

據此，OPEC秘書長巴爾金都（Mohammad Barkindo）表示，OPEC的減產執行率已達到150%，非OPEC國家超過120%，油市將在2018年第二季至第三季達到再平衡。

預計將在2019年讓Aramco石油公司上市的沙特，據稱現在已將油價的目標設在80美元/桶。摩根大通在最新的報告估計，如果敘利亞內戰緊張情勢擴大，布蘭特原油可能飆到80美元/桶，較上周五的72.58美元仍有10%的上漲空間。

據普氏能源資訊（Platts）報道，由於美國官員宣佈空襲敘利亞為一次性行動，而且也沒有傷及任何俄羅斯的資產，空襲前高漲的油價可能因利淡淡化而獲利回吐，但巴克萊報告分析，OPEC可能在6月的會議中維持減產的決議，這恐怕導致油價在未來兩個月內沒有太大的下跌空間。

儘管如此，短期間油價要恢復2014年之前的100美元/桶以上也有困難，主因是美國頁岩油持續增產，而主要依靠能源收入的俄羅斯也可能增加原油出口。◇

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