美國總統特朗普上周宣佈將調高鋼和鋁的進口關稅後，全球投資者開始擔心一場潛在的貿易戰爭即將開打，專家多認為未來幾周股市將受到重大衝擊。
上周，MSCI全球股價指數下跌2.36%，美國道指和標普500指數下挫3.05%和2.04%，德國、法國和日本股價指數分別下跌4.5%、3.4%和3.2%，代表股市風險的VIX恐慌指數收報19.59，高於2017年的均值11，顯示全球投資者對於潛在的貿易戰爭不敢掉以輕心。
市場觀察網站報道，花旗私人銀行投資策略師魏廷（Stephen Wieting）估計，如果許多全球大經濟體落入不斷加劇的貿易制裁或自我禁運的陷阱，全球經濟增長前景遭破壞的機率約為10-20%，但潛在的提高關稅措施可能進一步壓低美國扣除通脹後的增長，也會衝擊其它經濟體的增長。
資產管理公司Invesco的全球市場策略師胡珀（Kristina Hooper）認為，市場多數參與者仍對後市樂觀，但她預期今年的股價漲幅不會太多，股市的表現將大部份取決於貿易戰的發展情況。她還說，貿易戰爭可能會影響美聯儲局的政策。美聯儲局新任主席鮑威爾上周在國會作證時暗示，由於經濟過熱，將採取漸進式的加息方式，市場據此預測今年美國可能加息四次，高於原先加三次的計劃。
路透社報道稱美國調高進口關稅將使全球經濟減緩，但美聯儲局因應通脹上升高恐被迫提早加息。《華爾街見聞》指美國貿易對手的終極武器是拋售美債，因為外國官方機構（如央行、主權基金等）持有達到4萬億美元的美國公債。
Zero Hedge文章則認為，外國人無須抛售美債，只要拉高美債孳息率，像2月份發生的情況，便可能會拖累美股。彭博社文章也認為，在這種情況下，未來幾個月或幾個季度內，對價格敏感的債券投資者可能會持續推高美債孳息率。
據《紐約時報》報道，美國商務部2月進行調查發現，去年美國耗資2,910億美元向加拿大、墨西哥、南韓等20個國家買進鋼、鋁以生產軍事用品。若美國軍方長期依賴進口廉價的鋼鋁，將降低美國工業的重要性，威脅國家安全。
上周，特朗普宣佈對進口的鋼材和鋁分別徵收25%和10%關稅，並表示美國每年因貿易出現8,000億美元赤字，「他們（國際鋼鋁產業）摧毀了美國的鋼鋁產業，我們要重振美國產業！貿易戰將不可避免。」
隨後，歐盟已考慮針對部份美國產品課徵25%的進口關稅。BBC報道稱，歐盟將對哈雷大衛森摩托車、波本威士忌和Levi’s牛仔褲等美國品牌產品課進口稅。特朗普也不甘示弱回應，表示如果歐盟要對美國公司課徵關稅，他將對歐盟汽車徵收關稅。據統計，美國是歐盟汽車最大的貿易夥伴，2016年佔據歐盟汽車25%產值。
對於潛在的貿易戰爭，長期看好美股發展的金融服務公司Raymond James首席投資策略師邵特（Jeff Saut）表示，全面貿易戰一旦展開，股市可能跌至無底深潭，建議投資者未來幾周最好按兵不動，等待情勢明朗後再出手。◇
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