一念天堂、一念地獄。這個意念,同樣套用在股票市場。星期三香港恒生指數曾經從上三萬點後回吐,星期四指數下跌近三百點,但行情依然看漲。恒生指數星期四收報29707.94。投資領域,大漲有時、下跌有時,毋須強求。

投機,是香港人的特質。在習的「新時代」開始,普通香港人沒有太大漣漪,政治及生活低氣壓下,香港人已經沒有太大的生活質素可言,股票市場,是多少人的「麻醉劑」。無論有多少光榮戰役,最簡單的法則只有一個:每個日曆年做到有「正回報」,崎嶇的投資路上便可見到曙光。

上世紀初,投機巨人Jesse Livermore (1877-1940)李佛摩的《操盤手回憶錄》在作者Edwin Lefevre筆下變得如神人般的傳奇。結過三次婚,在1929年美國大蕭條期間變了沽空王,大賺當時的1億美元。李佛摩的「操盤術」有多好真的難以估計,始終賠了性命。他最後抑鬱自殺,在1940年只剩下500萬美元給家人,當時來說也是天文數字。李佛摩在1929年歷史記載中他是真的「沽空王」,JP Morgan也懇求他不再沽空美國紐交所股票。有傳他近乎輸掉所有身家,也是敗於沽空,因條例改變,借貨沽空才可確認,不再是「篤手指」給莊家接受買賣的交易承諾。

投資並沒有任何秘密必賺方程式,你只要基本功課做足,即花很多時間做好研究,好的東西便有機會來臨(The good will take care of itself)。在未有程式買賣的年代(上世紀六十年代末期程式交易才開始),Livermore也想用一些疑似「操做法則」去進行股票買。近代對沖基金領域,標準普爾把方向性策略(Directional/ Tactical)分至三大類:股票長短倉(Equity Long/ Short)、宏觀策略(Global Macro)及程式買賣策略(Mechanical Trading)。你可能會問我,Ed,一本數十年前的舊作,在現代操作上猶如科技軍事競賽的世界,看這「陳年舊作」,對現代讀者來說又有何得著?

2017很快便成為歷史,而今年是紀念李佛摩誕辰140周年。在投資界,極少人會走去慶祝。在解讀「黑暗面」的操盤心理學範疇,李佛摩一生的大起大落受到自行決定買賣的操盤人關注。誰想最終結局,是慘賠等同現在172億美元,留下8頁遺書然後吞槍自殺。文章出版的今天,是美國感恩節假期,特朗普「特赦」了32磅的火雞名叫Drumpstick。香港人,是否需要中共的「特赦」,才可重回對香港的歸屬感?感恩節快樂!◇

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