大陸金融風險擴大 泡沫一觸即發

中華經濟研究院第一研究所副研究員林昱君在9月一場剖析中國經濟相關會議中指出，大陸地方政府債務高築，「中國金融泡沫成長難以想像」，中國金融發展態勢與系統風險值得台灣關注。

對於台灣羨慕中國支付寶等第三方支付盛行，林昱君表示，其實中國互聯產業泡沫嚴重，過去十年，中國影子銀行、表外業務、互聯網金融等泡沫經濟成長巨大，4月，中國推出46號文件大打三套利，中國目前已現金融泡沫倒閉效應。

她提到，「泡沫最嚴重就屬地方性債務失控性成長」，中國地方政府違法提供擔保、政府投資等變相借貸，「中國對外頻做面子工程，背後有國家財力支撐，問題是能走多久？」她指出，中國最大問題在於舉新債還舊債，付不出足夠現金流償還債務。

從去年底開始，中共國務院、財政部不斷發文件嚴厲提醒地方，並切割地方政府與國有企業負債，此舉被標普國際評比解讀，中央警告地方，未來不會為地方政府融資平台債務提供直接援助。

從相關數字分析，中國金融危機嚴重程度可見一斑，中國非金融部門債務在金融危機後快速成長佔GDP的150%，到了2016年，上升到278%；地方政府建置融資平台（組建公司向銀行進行借款），成長維持在20%的高位，是不具償債能力的最高風險來源。

莫迪評比將中國國家主權調降1級，理由是，政府直接債務在GDP佔比到2018年將達40%，而瑞銀集團更是估計，中國債務在去年就已到達總體GDP的68%。「由此可見，40%、50%一定可能，就看中國政府怎麼打下來。」

中國金融市場規模成長驚人，銀行、證券、保險資產相較2012年增幅77%，而且，金融業年增值在GDP的佔比，2015、2016年都達8%，僅次於新加坡，超越美國、歐盟與日本。「中國金融泡沫成長難以想像！」

「十八大」後，中共金融體系高官50多人涉貪被查，不只中國國家主席習近平多次提「風險」，甚至親自主導金融工作會議並強調預防系統性風險、加強監管、終身問責，近期中共黨媒、金管單位也開始強調金融風險，中國未來金融界恐發生嚴重震盪，值得台灣觀察家多留心。

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