自上星期2宗韓股連跌4天，周五南韓綜合股票指數收報2,319點，單日下挫1.69%。隨著朝鮮半島局勢惡化，股匯市場緊張起來，韓圜一周跌幅約1.5%。恒指受環球沽壓拖累，周五插水560點，不少投資者為了保住本年迄今的可觀回報，紛紛套現離場。

里昂證券於今天香港時間早上10點鐘請來Control Risks的總監Andrew Gilhom與投資者分析最新形勢，並由里昂南韓研究部主管Paul Choi作會議主持。事態發展迅速，各路投資者馬正緊密盤算部署策略。

美麗關島地獄戰場

北韓領導人金正恩揚言直擊距平壤3,402公里外的美屬關島，距離相等於香港與雅加達。關島上逾六成人口由查莫洛（本土部落）和菲律賓裔組成，南韓和中國裔分別佔2.2%和1.6%。當地人Teresita L. Perez遺憾表示：「我們是地緣政治的玩物。」

關島在過往四百年間反覆成為西班牙、美國、日本的爭奪目標，傷痕累累。自1960年代起，旅遊和美軍基地相關發展支撐著這個16萬人口的島嶼經濟。

較早前，市場對韓戰威脅還反應平淡，不少專家認為這類「滅絕事件」難以定價，鄧普頓、新興市場之父麥樸思更稱「對此你無能為力，如果真的爆發，我們反正也要完蛋。」然而，接近周末時段，市場人士收起了這些「反正完蛋」言論，因為戰火可能真的隨時點起，投資界變得嚴肅和審慎。

沉著應戰投資有道

澳洲聯邦銀行建議最佳的避險投資策略為「長倉日圓，短倉韓圜」，形成對沖。不少空頭日圓的倉位急於平倉，提供更有利的升幅誘因。日圓傳統被視為避險貨幣，如今又大派用場。美銀美林認為除非北韓能夠對國際企業利潤造成嚴重性摧毀，否則股市大規模崩盤的機會始終較低。

中國佔北韓九成貿易，若然美國提升向中國在貿易上的施壓以及質問其為何還不對北韓採取軍事行動，這將刺激中共內部矛盾。金正恩是有意提供這矛盾機會，還是純粹為了尋死與美軍轟烈一戰？

回顧1941年和2011年美國本土兩次受到侵略的歷史，日軍在1941年偷襲珍珠港以及拉登在2001年發動的世貿恐襲後，美股隨後皆安然發展（41年跌15%，42年升8%，43年升14%，44年升12%，45年升27%；11年9月跌11%，10月升3%，11月升9%，12月升2%），反映經濟底蘊深厚。◇

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