【談股論金】十年中印

話說日本於經濟領域上迷失了25年，股市一直下沉探低，直到「安倍經濟學」出現才略現轉機。5年前，曾聽一日本分析員（海外學成歸來、就任野村研究部）語重心長道：「日本急需一場災難，以喚醒人民發奮自強。生活太安逸了，變得沮喪。」

此話震耳欲聾，殘忍的一句話，到底「前人種樹，後人乘涼」是福是禍？

中國、印度10年前同樣被列為「金磚四國」，事隔好一陣子，前者即將面對第一個「迷失10年」，後者則蒸蒸日上，氣勢如虹。

中國迷失於煙霧中

2006年－中資股的年代。

大陸友人、湘財分析員在當年1月時說：「中國要起飛了！再過1年吧，買股票一定發財。」市場才沒那麼多耐性，當年就翻了一番，下一年再大漲逾五成。

所謂「失敗能殞一偉人，勝利亦可」。

經濟前進時，沒有顧及代價。環境遭破壞，過度用煤，水質不再，污霾籠罩全華北，醫療開支大於經濟收益。為了抵抗2008年金融海嘯，溫家寶以「4萬億」救市，本是理所當然，但遭地方官趁火打劫，以「地方政府融資平台」之名大肆挖空，導致地方債黑洞超過人民幣20萬億。今天，中國的債務／國內生產總值（Debt／GDP）高達300%，相比其它亞洲國家已有「一覽眾山小」之感。

固定投資在10年前助中國GDP一臂之力，打造驕人成就。然而，大陸根本不需要這麼多產能或高速公路，做過頭了今天要改革可不容易。

中國經濟夢，演變成一齣大型官場花天酒地秀。連「前人種樹」也未及，股市於明年便步入第一個「迷失10年」（A、H股指數仍沒返回10年前水平），加入日本「經濟迷失」系列。