穆迪：中共結構性改革難以抑制債務攀升

國際評級機構穆迪（Moody’s）的官員5月26日表示，中共的結構性改革不足以遏止債務膨脹，如果中國本已膨脹的信貸泡沫得不到抑制，穆迪可能會再次下調中國的信用評級。

24日，穆迪將中國的信用評級從Aa3下調至A1，並預計中國的經濟增速將放緩、債務將繼續累積。

穆迪主權風險部副董事總經理Marie Diron在26日表示，雖然中共進行結構性改革來抑制債務激增帶來的風險，但是，即使改革會減緩債務累積的速度，卻不足以阻止債務上升，中國的債務水平不會迅速下降。

Diron還提到，中國的經濟增長主要依賴政策刺激，預計未來為了達到官方的經濟增長目標，中共會繼續依賴投資刺激，債務將繼續增加。

穆迪信用評級策略與標準部副總裁Li Xiujun說，如果有跡象顯示中國的債務增速超過穆迪的預期，導致資本錯配，穆迪很可能繼續下調評級；只有銀行和影子銀行部門的風險不再增加，才會對中國的信用評級產生積極影響。

另一家國際評級機構惠譽（Fitch）早在2013年就下調了中國的長期本幣信用評級，從AA-下調至A+。當時惠譽發出警告，中國影子銀行規模迅速擴大帶來越來越多的風險。影子銀行是指銀行體系以外的機構和業務，截至2016年年末，中國影子銀行規模已經高達60萬億至70萬億人民幣。

惠譽主權評級總監Andrew Fennell在本月26日表示，中國的經濟增長伴隨著越來越多方面的失衡和弱勢，這將對基本的經濟和金融穩定形成風險。

路透社5月26日引述分析表示，中國經濟增長的主要動力是政府主導的刺激措施，但是後果是產生了相當於國民生產總值（GDP）300%的巨額債務。

一些分析師越來越擔心中國的債務累計速度，同時表示很多債務和銀行系統都是受到中共政府控制的。瑞銀集團（UBS）估計，2016年中共政府債務已經達到GDP的68%，企業債攀升至GDP的164%。

另外，中國的銀行業壞帳堆積，國際清算銀行（BIS）去年9月份曾警告，中國的債務累計速度過快，未來三年內銀行業的風險將越來越大。

此次穆迪下調中國信用評級，令投資者的擔憂加劇，擔心中共是否願意和有能力在不引發金融動盪和經濟下滑的前提下，抑制住逐漸上升的債務風險，因為這種風險是多年來信貸刺激的結果。

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