1月19日公佈的2015全年GDP數據，顯示中國去年增速為6.9%，這是1990年以來的最低增速。
彭博新聞社據此計算，去年每1元的信貸擴張，為中國的GDP帶來了0.27元的增長，創2009年以來的最低水平；而2011年時每1元對應0.59元。
TCW Group基金經理、美國財政部前中國問題專家David Loevinger表示，中國需要改變以往將資金投入無效國有企業的做法，這並不是件易事，因為註定會失敗的將是大型、有影響的企業，而有望表現突出的企業都比較小，甚至根本還不存在。
同時，新增信貸越來越多是用於償還債務，而非投入新企業和節能技術。研究公司GaveKal Dragonomics援引國際清算銀行的數據稱，中國家庭和企業目前的利息支出相當於GDP的20%，這一比例高於美國、日本和英國，與南韓不相上下。
信貸擴張超GDP速度
《華爾街日報》1月 20日報道，2008年，中國的經濟刺激舉措在挽救了全球金融危機的同時，也留下了巨額債務和龐大的工業過剩產能。
目前，中國債務總額與國內生產總值（GDP）之比已從低於160%大幅升至近260%。與投資熱潮開始之初相比，過去12個月間，債務總額與GDP之比變得更高了。不過，現在的中國已無法吸收所有新增投資，大部份新增投資都將被浪費，企業則在舉新債償舊債。
隨著債務的不斷膨脹，市場確信中國的「最後清算日」越來越近。根據一些估算，按照現有的債務擴張速度，中國將在大約5年後陷入更加危險的境地。
不過，這一次中國無法通過經濟增長來解決債務問題。中國的債務擴張速度已經超過了其GDP的增長速度。
這些債務大部份來自鋼鐵、造船、煤炭、玻璃、水泥等傳統行業的國有企業，這些行業的利潤一直在下滑，出廠價已經持續下跌了將近4年。
這頗有諷刺意味，曾經穩定世界經濟的中國，現在可能成為動盪的根源。
投資者開始感到緊張，有錢人儘量把資金撤出中國。除去看衰中國的人士，主流經濟學家也開始調整預測，認為中國有可能永遠不會放鬆信貸，中國的債務將持續增加，直至因不堪重負而崩潰。
國際貨幣基金組織（IMF）經濟顧問兼研究部門主任（即首席經濟學家）奧布斯特費爾德（Maury Obstfeld）在近期對2016年世界經濟的調查中表示，傳統工業產能已經耗盡，中國想繼續從這些機器中壓搾出增長動力的努力本身就蘊含風險，中國長期以來設定並達成經濟增長目標的做法可能只會加劇經濟失衡，埋下禍根。◇
------------------
🏵️《九評》20周年👉🏻 https://hk.epochtimes.com/category/專題/退黨大潮
💎成為會員 📧訂閱電子報
https://hk.epochtimes.com/subscribe
🔔下載大紀元App 接收即時新聞通知
🍎iOS：https://bit.ly/epochhkios
🤖Android：https://bit.ly/epochhkand
