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近日中國大陸公佈最新PMI數據略見回升,昨日,瑞信證券研究董事總經理陳昌華於新聞發佈會表示,近月中國經濟表現雖見好轉,但債務增長趨勢難解,國內需求亦未見走強,而房地產去庫存、去槓桿及產能過剩問題仍持續,對大陸經濟前景仍感悲觀。

陳昌華表示,國內債務水平會繼續攀升,現時國內債務佔GDP比例已達250%,至2020年或達至300%。

他表示,未來一段時間都看不到,中國的債務增長會慢過名義GDP增長,認為除非有頗大的債務重組或債轉股情況,否則債務水平繼續增長的趨勢很難改變。

陳昌華提醒,今年應該擔心和值得留意的不是銀行出事,而是非銀行機構的風險已很危險。

他說,類似基金公司旗下的理財公司及保險公司等,累計資產規模已逾8萬億之多,較幾年前的2萬億規模以數倍上升,當中部份借貸及投資未受監管,長遠或引起現金流問題。

對於近期一線城市樓價暴升,陳昌華認為,一線樓價上升對整體GDP貢獻不大,因新建樓盤才能實質帶動GDP數據增長,且三、四線城市庫存問題仍嚴重,一線樓價暴升僅能吸引部份為避免人民幣貶值風險的資金轉投樓市保值,以部份緩解資金外流的情況。◇