分析：中國機械人行業技術和資本雙雙泡沫化

在中共發展高新技術的政策推動下，機械人公司大批湧現，行業出現機械人公司一邊排隊首次公開招股（IPO）、一邊破產倒閉的奇特現象。分析認為，機械人行業的技術和資本均呈現泡沫化。

10月21日，中國大陸機械人公司宇樹科技（Unitree Robotics）發布了一款新型個人保鏢機械人「H2-X功夫傳奇守護者」，該人形機械人被定位為個人安保，能夠在主人遭遇搶劫時提供保護，甚至可以抬起汽車，救出被壓困於車下的人員。

不過，宇樹科技創辦人兼CEO王興興此前出席2026世界機械人大會時承認，目前機械人即使能夠完成部份簡單工作，效率仍低於人工。在固定場景經過充份訓練後，任務成功率可以接近100%，但一旦更換操作物品或稍微改變環境，成功率就會大幅下降。

中國資訊通訊研究院發布的最新《具身智能產業報告》說，要擴大應用規模並建立穩定的獲利模式，仍面臨諸多樽頸，技術演示與真實交付之間也存在明顯落差。

目前，中國機械人行業呈現冷熱兩極分化。在政策推動下大批機械人公司迅速冒出。據報道，截至今年7月，已有50家機械人公司進入上市流程。目前還有不少機械人公司排隊IPO，準備在股票交易所上市融資。2026年前8個月，機械人領域融資達1245.1億元，是2025年全年的2倍。

與此同時，一批機械人公司正在破產倒閉。據法院公告等公開資料，2025年2月至2026年9月的19個月內，有超過20家機械人公司破產、解散、清算或業務線關停，覆蓋至少11個不同領域。

最知名的一個案例是深蘭機械人（上海）有限公司徹底退出市場。上海市浦東新區法院正式受理破產清算深蘭機械人公司一案，並指定專業機構擔任破產管理人。

公開資料顯示，深蘭機械人曾經風光無限，先後推出商用清潔、智能配送、防疫消毒、工業協作等多款機械人產品，頻繁亮相各類行業展會，憑藉產品演示效果收穫大量市場關注，一度被視作國內機械人國產化、智能化的領軍企業。

此外，深圳中級法院受理債權人對盈合機械人提出的破產清算申請，10月19日已召開首次債權人會議。該公司於2020年3月成立，巔峰時期估值5億美元，明星股東包括美團、字節跳動以及地方國有資本。

對此，時政觀察人士夏言認為，大批機械人公司在政策推動下出現，藉機套取政府補助和吸引投資。但許多公司出產的機械人只是「花架子」，缺乏應用價值，因此大陸機械人行業只是政策催生的虛假繁榮泡沫。

大陸產業創投媒體針對近期機械人公司倒閉潮分析認為，現在中國機械人領域的兩層泡沫徹底暴露出來，一層是企業無法落地的技術泡沫，一層是刻意造假包裝的資本泡沫。

該分析認為，很多機械人企業的成長建立在持續融資之上，依靠外部資本覆蓋研發、人力與生產開銷，自身無法產生正向經營現金流。在資本寬鬆周期，企業可以持續擴張、鋪展業務、打造樣板項目；一旦資本風向轉變，融資難度上升，企業沒有現金流緩衝，資金鏈會迅速斷裂。資本願意為未來買單，但市場不會為虛假繁榮永續兜底，這也造就了機械人行業如今獨特的分化狀態。#