周四（6月11日），投資銀行高盛（Goldman Sachs Group）以「供應增長強勁」與「需求持續疲弱」為由，將2027年布蘭特原油的平均價格預期下調至每桶80美元，並警告油價可能因地緣政治風險而劇烈波動。

高盛強調，美國、巴西、圭亞那、委內瑞拉和阿聯酋的原油產量不斷增長，同時全球的結構性需求也在改變，尤其是在中國。分析師在報告中指出，隨著中國加速能源轉型，預計其原油需求將較原預期減少超過10%，疲弱態勢將持續。

近期數據顯示，中國原油需求持續下降，且中國最大的煉油企業中石化燃料銷量也隨之下滑。這一跌幅或許與中東危機推升油價有關，但包含高盛在內的分析師推測，中國需求減少已成為一種「長期趨勢」。

不過，也有分析認為，中國石油需求下降與當前經濟持續下行、通縮壓力及國內供需疲弱密切相關。

此外，高盛預計2026年第四季（10月至12月）布蘭特原油平均價格在每桶90美元左右，並指出霍爾木茲海峽長期中斷的影響已被低於預期的供應短缺所抵消。

高盛解釋，雖然霍爾木茲海峽中斷事件最初導致中東液體石油產量大幅下降，但受全球需求疲弱及原先供過於求的市場環境影響，石油短缺的衝擊已大幅減緩。目前，全球第二季度（4月到6月）的石油供應缺口相對有限，估計每日約為500萬至600萬桶。

該銀行表示，「我們目前假設波斯灣油國的原油出口將在8月底恢復正常（此前預測在6月底），考慮到目前的航線改道情況，霍爾木茲海峽的流量可能會恢復到戰前水平的70%。」

高盛還強調了油價的上行風險，如果出口中斷持續更長時間，布蘭特原油到2026年底的平均價格可能升至每桶110美元；更糟糕的情況就是霍爾木茲海峽的中斷持續到2027年，油價恐飆升至每桶140美元。

另一方面，若供應能更快恢復正常且需求持續疲弱，2026年底原油價格可能下探至每桶70美元，2027年可能降至60美元左右。屆時，來自美國、圭亞那、阿聯酋、巴西和委內瑞拉的原油供應將足以滿足全球市場需求。

（本文參考路透社報道）#

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