上周五（2月20日），美國最高法院推翻特朗普的全面關稅政策，隨後總統宣布援引其它路徑推進對全球進口商品加徵15%的關稅，令全球市場震盪，美國國債價格上漲。

周一（23日）上午，隨著投資者轉向避險的政府債券，債券價格上漲，各期限美國國債收益率普遍下降。其中基準10年期國債收益率下跌4個基點至4.04%。

午後交易中，美股繼續下跌，加上新一輪關於貿易和人工智能的擔憂，加劇投資者的不安。

道瓊斯指數下跌超過1%，美國運通、高盛和摩根大通的股價下跌拖累了基準指數。軟件公司股價再次受到衝擊，此前Citrini Research的一份報告引發了人們對人工智能可能帶來的經濟影響的新擔憂。AppLovin和Intuit的股價均下跌超過7%。

對貿易敏感的股票也大幅下挫，包括American Eagle Outfitters、Ralph Lauren和Yeti Holdings。

交易員們正在權衡特朗普新加徵的15%全面關稅的影響。

Landsberg Bennett私人財富管理公司首席投資官邁克爾‧蘭茨伯格（Michael Landsberg）表示：「對經濟而言，最大的問題是這段時期過後會發生甚麼。如果關稅政策繼續沿著這條路走下去，我們很可能在今年晚些時候再次訴諸最高法院。」

「關稅政策的拉鋸戰可能會在今年餘下的時間裏成為市場的一個干擾因素，儘管波動性可能小於去年4月最初的衝擊。」他補充。

彭博社說，目前市場暫時掩蓋了對政府可能需要發行更多債券來彌補關稅收入損失的擔憂。

道明證券美國利率策略主管根納季‧戈德堡（Gennadiy Goldberg）表示：「利率市場擔憂的主要原因之一是關稅收入和退稅的損失。但由於退稅可能需要相當長的時間，而現在關稅收入又大幅增加，這兩種因素結合起來可能會緩解市場的部份擔憂。」

儘管如此，新的關稅政策及其對全球貿易、美國消費和經濟增長速度的影響仍然存在諸多不確定性。

阿波羅全球管理公司首席經濟學家托斯滕‧斯洛克（Torsten Slok）表示，在經歷關稅政策的過山車變動後，預計美國經濟可能繼續保持穩健，但關稅仍將繼續對通脹構成壓力。

他在接受彭博社採訪時說：「目前確實存在更多不確定性。一方面，新增債券發行可能對利率構成上行壓力；另一方面，高企的關稅水平帶來的不確定性則會產生反效果——即經濟增長放緩，並導致需求疲弱。」

周一，美聯儲理事克里斯托弗‧沃勒（Christopher Waller）表示，最高法院的裁決不太可能對美聯儲的貨幣政策產生重大影響。

他表示，剔除關稅影響後，潛在通脹率將接近2%的長期目標水平。他認為，美聯儲3月份的會議上是否支持減息，將取決於勞動力市場數據。

交易員幾乎已排除了美聯儲3月減息的可能性。市場普遍認為，下一次減息25個基點要等到下半年。政策制定者在1月份的會議上將利率維持在3.5%至3.75%的區間不變。#

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