光大證券國際發布2026年市場展望，預期主要央行將維持寬鬆取向，美國有望於明年上半年減息一次，資金料持續流向新興市場，為中港股市帶來支持。該行把恒2026年最高目標定於30,000點，並指經歷2025年第四季調整後，港股估值已回落至合理區間，具備在明年再創新高的基礎。

報告指出，2026年上半年投資主軸為「高地尋寶、價值優先」，並提出三大主題：其一，中港市場的價值投資機會突出；其二，全球人工智能（AI）產業及黃金具備長線增長動能；其三，亞洲債券息率穩定，吸引力較美國同類資產更高。

光大證券國際認為，2026年港股值得關注的四大板塊包括中資金融、智能科技、能源有色及本地金融。該行表示，恒指估值已接近過去五年均值，而科技指數剛回升至均值水平，仍有追落後空間；加上北水持續流入及中美息差收窄，有望吸引更多國際資金回流，進一步推動恒指上行。

光大證券國際證券策略師伍禮賢補充，目前恒指市盈率已較五年均值略為偏高並接近一個標準差，但整體仍屬合理區間；科技指數則仍在估值修復階段。他指出，恒指股息率及高息指數股息率分別回落至約3%及6%，相對內地利率環境仍具吸引力。北水今年以來持續增持港股，累計持倉不斷創新高，反映資金並非短期追炒，而是基於人民幣資產全球配置的長線策略。伍認為港股正處於「估值合理＋資金流入」的有利局面。

外匯方面，光大證券國際預期美匯指數於2026年上半年將在96.5至104.5區間波動，人民幣則有望保持升值勢頭，並建議投資者逢低吸納人民幣及黃金。

該行環球市場及外匯策略師湯麗鴻表示，市場正觀望美國總統特朗普新一輪關稅政策的影響，通脹走勢或較反覆，並需留意美國就業與GDP表現。她預期美聯儲上半年僅會減息一次，下半年減息空間較大；人民幣今年走勢顯著強於過往貿易戰時期，並受惠中國經濟逐步回穩，料2026年上半年離岸人民幣將於6.97至7.22之間波動，並為該行「精選貨幣」。

商品市場方面，該行預測現貨金2026年或升至每安士4,950美元；油價則受全球需求疲弱及供應充裕所拖累，料將維持在每桶53至65美元區間，前景仍然偏向謹慎。@

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向每位救援者致敬　
願香港人彼此扶持走過黑暗
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