【經商道】中共貨幣政策措辭14年來首次轉變

12月9日的中共政治局會議首次提出「加強超常規逆周期調節」，並出現14年來對於貨幣政策措辭的首次轉變，由「穩健」調整為「適度寬鬆」。但從金融數據來看，中共央行始終在實施超寬鬆的貨幣政策。

中共稱要加強「超常規逆周期調節」

中共政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。中共總書記習近平主持會議，著重提到「穩住樓市股市，防範化解重點領域風險和外部衝擊」。

習近平重複了近年來在高層會議上多次提出的「穩外貿、穩外資」，「防範化解重點領域風險，牢牢守住不發生系統性風險底線」等對於經濟和金融問題的表述。

雖然習近平在會議上聲稱今年能夠實現經濟增長目標，但中共國家統計局同日公布的經濟數據，呈現中國經濟的不同面貌。11月居民消費價格指數(CPI)，同比升0.2%，低於市場預期。11月的CPI環比跌幅擴大至0.6%，是8個月以來的最大跌幅。11月工業品出廠價格指數(PPI)維持連續26個月下降的趨勢，同比下降2.5%。數據顯示出的中國經濟通縮跡象越發明顯。

中共政治局提出「更加積極的財政政策」、「適度寬鬆的貨幣政策」，以及「加強超常規逆周期調節」這三項表述，引起市場廣泛關注。

此次會議相較於之前的中共政治局會議，在措辭上出現了明顯強化。7月30日的會議稱，「實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策」，9月26日的會議則稱，「要加大財政貨幣政策逆周期調節力度」。而到了12月9日的會議，政策表述進一步升級，明確提出要「實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策……加強超常規逆周期調節」。

中共官媒12月10日報道稱，「加強超常規逆周期調節」的表述不僅首次出現在重大會議中，更預示著後續政策的多元化和力度的全面加大。並且貨幣政策基調也出現了顯著的變化，由「穩健」調整為「適度寬鬆」，這一變化同樣引人注目。上一次提出「適度寬鬆」的貨幣政策是在2008年底，到2011年後就不再有「寬鬆」的表述。

此言論是在即將召開的一年一度的中共中央經濟工作會議之前發布，該會議旨在制定明年的主要目標和政策意圖。

彭博社認為，中共當局計劃在2025年放鬆貨幣政策並擴大財政支出，這是因為中共正為川普（Donald Trump）上任後的貿易戰做好準備。

澳洲和紐西蘭銀行集團高級策略師邢兆鵬表示：「這次政治局會議聲明中的措辭是前所未有。」他補充說，這顯示強勁的財政擴張和大幅降息。