瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪在2025年展望報告中指出，預計明年MSCI中國指數將錄得5%至6%的回報，並認為任何股價回落都將為投資者提供更具吸引力的入市機會。然而，該行預測指數至明年首季末可能會出現5%的下跌空間。

王宗豪解釋，中美貿易關稅、美國對華政策不確定性、國內政策調整以及零售資金流向等因素可能在短期內引發市場震盪。此外，地緣政治緊張、國內支持政策延遲及10年期美債利率上升，亦為新興市場資金流動帶來壓力。不過，隨著市場已部份消化地緣政治的不確定性，加上政府或透過國家隊支撐A股市場，市場情緒在政策前景改善下有望逐步回暖。此外，在岸機構投資者手握充裕現金，有能力在市場回落時重新入市。

在公司基本面方面，瑞銀預期當局將進一步加大刺激力度，2025年財政赤字率或擴大2個百分點，樓價跌幅亦將從2024年的17至18%放緩至約10%。儘管關稅可能對出口構成壓力，但大陸上市公司來自美國的收入僅佔總收入的3%，對經濟增長的直接影響有限。此外，2024年前9個月的資本支出已下降5至6%，企業成本控制成效顯著，淨利率同比增長50個基點。

投資配置上，瑞銀建議採取啞鈴策略，一方面持有高股息股票，另一方面關注具成長潛力的板塊。該行偏好互聯網行業，並看好教育、啤酒及A股的電訊、媒體和科技（TMT）板塊，認為這些行業具備基本面支撐，長期發展前景穩定。＠

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