法國外貿銀行（Natixis）發表報告表示，儘管7月意外加息後市場波動加劇，日本央行（BOJ）仍維持其鷹派言論。9月12日，日本央行董事會成員田村岡山在會議上表示，為避免通脹上行風險，政策利率需要至少上調至1%。其言論引發金融市場即時反應，日圓走強，股市下跌。
報告指出，名目薪資與通脹之間的良性循環正在加速，實質工資降幅縮小。核心CPI已超過日本央行自4月22日以來2%的通脹目標，並且7月名目薪資年增幅達到1992年以來的最高水平。政府近期還決定重新推出為期三個月的能源補貼，預期會進一步支持實際工資，這為日本央行加息提供了支持。
然而，在美國經濟放緩及預期聯準會將於2025年底前減息225個基點的背景下，加息窗口可能迅速關閉。預期聯準會的減息將支持資金流入日本，並促使市場進一步平倉。由於日圓期貨的投機性空頭部位已快速平倉，市場不確定性仍高，這使得日本央行在會議上表達了對金融市場不穩定的擔憂。
日央行行長在會議上承認，7月的意外加息已引發市場不穩定。如果套利交易部位加速平倉，日本央行將謹慎對待即將召開的會議。彭博外匯套利交易指數顯示，套利交易部位正在縮小，表明市場對未來政策變動的預期有所調整。
法國外貿銀行表示，總結來說，9月可能是日本央行加息的最佳時機，但考慮到日圓持續升值的壓力及近期市場的劇烈波動，預計日本央行將選擇等待，平靜市場情緒後再考慮加息。＠
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