隨著中國經濟下滑,無處可去的資金持續流入債券市場,使中共國債收益率不斷下跌。中共央行一邊借入國債加大供應,一邊發文批評市場的做法是在做空中國經濟。而中共體制內的多名專家、學者對中國經濟都不樂觀。
隨著10年期國債買盤加劇,7月份的收益率曾跌至2.183%,創下2000年以來最低水平,目前稍有反彈。20年期和30年期國債收益率也都在歷史低位徘徊。
今年3月中共政府在全國人大會議上宣布,啟動超長期特別國債交易。由於中國房地產市場持續疲弱,未來經濟的不確定性越來越大,無處可去的資金不斷流入債券市場。
4月下旬,10年期國債收益率跌至2.205%,比一年前下降了約0.5個百分點,與2020年11月的峰值相比下降了1個多百分點。
5月下旬在上海和深圳證券交易所上市的30年期特別國債,自交易首日起就被大量買單淹沒。兩交易所分別停牌,其中上海交易所史無前例的兩次停牌。
中國今年發行的國債,利率本來就不高。如2024年第三期的三年期儲蓄國債,票面年利率為2.38%,比國有銀行三年期固定儲蓄利率2.35%僅高三個基點。
旅美華裔經濟學者李恒青對大紀元表示,如果中國國債收益率大幅下降,與美國的利差將擴大,人民幣可能加速貶值,中國資本外流可能更加嚴重。此外,如果市場不穩定,大量購買國債的金融機構將面臨損失甚至倒閉的風險。
自4月份以來,中共央行中國人民銀行已發出十多次警告,稱債券泡沫可能破裂,從而導致金融市場不穩定,並破壞中國經濟的復甦。
中共央行行長潘功勝6月底在上海的一個金融論壇上表示,如果債券熱潮得不到遏制,中國可能遭受類似美國矽谷銀行的危機。他稱,「美國矽谷銀行的經驗告訴我們,央行需要從宏觀審慎的角度觀察和評估金融市場的狀況。」
矽谷銀行是全球金融危機以來美國最大的銀行破產案。矽谷銀行曾投入數十億美元購買美國國債,這看似是一個安全的投資,然而當美聯儲開始不斷加息以遏制通貨膨脹時,這些債券價值開始縮水。面對客戶大量提取存款,矽谷銀行不得不低價出售債券,最後導致市場信心崩潰而引發擠提。
目前中共央行正在前所未有的採取行動——借入債券。7月1日中共央行發布公告稱,決定於近期面向部份公開市場交易商開展「國債借入操作」。
李恒青解釋說,央行借入國債之後到市場上去出售,使國債的供應大於需求,其目的是讓國債的價格降下來,並使其處於一個可以調控的範圍之內。
此外,中共央行主管的媒體「金融時報」7月13日發文批評市場資金湧入國債的現象。
該報道援引專家的話稱,債市不會永遠上漲,當前市場反轉的風險不斷增大;還引用不具名的業內人士說法稱,搶購國債「等於預期以後利率越來越低」,「基本上就是在唱空人民幣,也是在做空中國經濟,加大了資金流出壓力」。
專家看衰中國經濟
除了購買國債的金融機構疑似在「做空中國經濟」,多名中國國內的專家、學者在最近的發言中都表示對中國經濟不樂觀。
7月7日,上海財經大學舉辦經濟論壇。該校校長劉元春在論壇上表示,討論中國經濟,必須先檢視大時代對於中國外在環境與內在邏輯帶來的影響,就金融談金融、就產業談產業,恐難找到問題解答。
劉元春認為,地緣政治逐步成為世界風險的主導力量,其重構力量開始超越資本力量,從根本上改變傳統全球經濟資源配置的邏輯。他還提到,房地產的深度調整宣告了傳統發展方式的終結,中國經濟結構正在全面轉化,這也表明,土地財政時代過去了。政府收入來源需要調整,目前尚處於改變空檔。
中國知名經濟學家、北京清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長李稻葵,7月3日在2024新京報貝殼財經年會開幕式上發表主旨演講。他表示,當下中國經濟最令人擔憂的是需求沒有跟上生產力。雖然科技可提高生產力,但經濟不能只有生產沒有消費。
李稻葵說,如果沒有需求,生產商、企業要降價,利潤要下降,很多企業要虧損、退出,投資者回報下降,股市受影響,銀行貸款貸不出去。投資者也會沒有信心,未來經濟的成長潛力會打折扣。
香港中文大學(深圳)前海國際事務研究院院長鄭永年,近日接受中國媒體採訪時也對中共官方提出質疑。
鄭永年提到:「為甚麼獲得諾貝爾獎的中國人比較少?肯定不是基因問題,也不是文化問題,為甚麼中國人跑到其它國家就能獲獎呢?」
他還說,聽說美國生產晶片的一大幫都是中國浙江人。為甚麼中國自己就不行呢?「那肯定是上層建築層面需要調整,像規則、規制、標準等制度體系的因素需要改革。」
李恒青表示,中共體制內的學者其實並未說到關鍵。他認為,中國經濟不斷惡化的根本原因,在於沒有走市場經濟的道路,同時沒有法治的保障。
李恒青說,中國不是市場經濟,政府在不斷地發揮它的作用,來影響經濟的發展。但是任何政府的干預都會產生成本,在經濟生活中會增加成本,從而不利於發展。所以政府的手應該從市場上拿掉,讓中國真正走回市場經濟,而不是現在這種「黨領導」下的市場。
他說,還要讓中國社會變成一個法治社會。它只有變成一個法治的社會,才能夠取信於老百姓,才能夠保護老百姓的財產以及知識產權。只有這樣做,老百姓才會投入,才會不斷的去發展。變成「法治」社會,就一定要把「人治」徹底改變,把權力關進籠子裏。
李恒青還說,目前看來,這兩條沒有一條能做的,所以中國的經濟根本沒有甚麼可期盼的。「已經出台了無數個方法,你看中國經濟有好轉嗎?」@
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