中國3月份消費者物價指數（CPI）增速猛降，生產者物價指數（PPI）跌幅擴大，顯示中國通縮壓力仍是經濟復甦的主要威脅。

中共國家統計局（NBS）周四（4月11日）公布數據顯示，3月份CPI同比微幅上漲0.1%，遠低於2月的增幅0.7%，也低於市場預估的0.4%。

數據顯示，3月服裝、旅遊和教育等領域的價格上漲，但蛋類、鮮果、畜肉價格均下降，整體而言食品煙酒類價格較去年同期下降1.4%，抵消了CPI漲幅。值得注意的是，交通工具類價格也同比下降了4.6%。

3月生產者價格同比下降2.8%，較上月2.7%的降幅進一步擴大，這已是連續第18個月下跌，為2016年以來最長跌勢。

從環比看，PPI下降0.1%。CPI降下1.0%，不僅低於2月1%的漲幅，也低於經濟學家預測的0.5%的降幅。

在數據公布後，股市隨之下跌，預計將中國股市連續第六天下跌，而在香港上市的中概股指數也下跌。

價格下降不僅擠壓了中國企業的利潤，阻礙了它們的投資，消費者也可能會因為預期商品未來更便宜，變得更不願意消費。一些行業的價格競爭也在最近加劇，顯示通貨緊縮可能在未來幾個月內，持續阻礙中國經濟。

經濟學人智庫（EIU）經濟學家徐天辰（Xu Tianchen）對路透社說：「季節性效應肯定起到了作用，2月份年節期間食品價格大幅上漲，隨後又回落。」

「更廣泛地說，產能過剩問題正在影響價格，這將阻礙中國人民銀行刺激經濟的努力」，徐天辰補充道，「汽車價格同比下降4.6%，這可能表明製造商正在分銷和銷售過程中進一步降價。」

凱投宏觀中國經濟主管Julian Evans-Pritchard告訴路透社：「儘管消費者價格不再下降，但製造業產能的快速投資仍在拖累出廠價格。」

近幾個月來，中共當局推出了一系列刺激家庭消費的措施，包括更寬鬆的汽車貸款規定，但由於擔心經濟下滑和就業市場疲弱，消費者對大額消費仍持謹慎態度。

剔除波動較大的食品和能源價格後，3月份的年度核心通脹率為0.6%，低於2月份的1.2%。CPI 月環比下降 1.0%，

一些分析師認為，中共央行面臨的挑戰是，更多信貸流向生產而非消費，這暴露了經濟的結構性缺陷，降低了央行貨幣政策工具的有效性。需求長期疲弱，也讓人質疑政府難以找到新的經濟增長模式。

周三，信評機構惠譽將中國主權信用評級展望下調至負面，理由是經濟增長放緩和債務持續上升，正使中國的公共財政面臨風險。#

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