由於擔心中國的房地產市場危機將蔓延到金融領域，外國投資者開始大舉拋售中國股票，8月份迄今為止拋售的股票數量超過了有記錄以來的任何一個月。

《日經亞洲》周四（8月24日）報道說，Wind數據顯示，本月迄今為止，外國投資者已通過「滬港通」和「深港通」淨賣出了總計716億元（98億美元）A股，這是自2014年11月開通交易通道以來的單月最大賣出金額。

報道說，按市值計算，外國投資者持有不到10%的A股比例，但因為他們購買的是滬深300指數中權重最高的股票，比如白酒、醫藥、新能源等行業的超級大盤股，所以他們的拋售也會對股市走勢產生重大影響。自7月31日收盤以來，追蹤深圳和上海股市的滬深300指數已下跌7.2%。

為平穩股市，減少焦慮，上周五（8月18日），中共證監會宣布考慮延長A股交易時間，同時「指示共同基金經理加大力度購買自己的股票產品」。

易方達基金、嘉實基金、華夏基金、匯添富基金等多家中國頂級資產管理公司相繼宣布將各斥資5,000萬元購買自有基金。但這些公告並沒有在市場產生一些預期的提振效果。

「管理萬億資產的共同基金每天都被外資狂揍，誰還信（官方公告）？」一位讀者在《中國基金報》的一篇股市報道中評論道。

海外投資者擔憂中國經濟不穩

海外投資者擔憂中國經濟不穩體現在多個方面。第一，許多外國經濟學家表示，海外投資者對北京缺乏振興經濟的具體措施感到擔憂，特別是在中共最高決策機構政治局7月下旬的一次會議未能給出預期的答案之後。

觀察人士指出，會議後的聲明中沒有提到「房住不炒」，這是習近平長期的口號。他們認為，這表明官員們正在軟化對房地產行業的立場。民間解讀為，樓價可能會下跌，於是加重了觀望態度，更加不肯出手購買。

周三，中共中央政府直屬的北京報紙《經濟日報》發表評論文章再次提到，「『房子是用來住的、不是用來炒的』的定位不會改變。」

第二，隨著更多中國房地產開發商出現陷入困境的跡象，外界對這一支柱行業的擔憂加劇。最大的開發商之一碧桂園未能償還兩筆美元債券，目前正在與債權人就延遲還款計劃進行談判。

為了安撫投資者，多家香港上市銀行強調其對中國房地產的敞口有限，儘管它們報告該行業的不良貸款有所增加。

比如中國建設銀行，截至6月底，它的房地產不良貸款為396億元，較六個月前增長18%，同期不良貸款總額增長8.1%至3,166億元。

除了銀行，中國人壽等保險公司也在財報中試圖淡化風險敞口的擔憂。

中國人壽持有約30%股份的國有房地產開發商遠洋集團本月未能償還20億元的境內債券，目前正在與債權人談判還款計劃。遠洋集團周二表示，「短期內無法實現流動性的顯著改善。」

中國經濟問題的核心 家庭對未來生活失去信心

《華爾街日報》分析說，造成中國經濟出問題的原因很多，但關鍵問題是出在家庭財務狀況上，COVID疫情嚴重動搖了中國家庭對未來生活的信心。

因為政府債務或出口下降在過去也出現過，但消費者價格、消費、服務業投資和房地產投資異常疲弱則是這次才出現的新情況，這些都明確導向了家庭。

報道說，一些分析師表示，中國家庭債務（主要是按揭）在過去十年中增長如此之快，以至於其佔可支配收入的百分比目前已接近美國2009年之前的水平。

不同的是，中國家庭不是拖欠按揭，而是想辦法迅速償還，所以家庭財務越發吃緊。加上疫情期間的嚴苛清零政策以及中共打擊科技和教培行業，造成服務業就業大減。

在進入2023年第二季度後，隨著中國的服務業和建築業露出重創後的痕跡，製造業也暴露了引擎熄火的危險。就業市場的青年失業率更是超過20%，比第三世界國家還糟糕。

遭受重創的就業和房地產市場已經轉化為普遍的悲觀情緒。家庭的儲蓄水平比大流行之前高得多，勢必進一步壓縮消費或購房可能。

中共央行中國人民銀行對城市銀行存戶的一項長期調查發現，約58%的受訪者表示傾向於在第二季度增加儲蓄存款，比2019年中期以來上升了近15個百分點。只有24.5%的受訪者傾向於刺激消費。

但是中共這次沒有多少應對之策。《華日》說，北京近年來一直將房地產投機、科技巨頭和對外國人的依賴描繪成社會弊病，現在進行明確逆轉過去的政策可能構成重大政治風險，因為此舉「本質上是在承認中央領導層有越來越多的標誌性政策失敗」。#

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