人民幣挑戰？穆迪：美元霸主將持續數十年

俄烏戰爭導致中俄貿易和人民幣支付增加，以及美國債務上限僵局，使媒體開始渲染美元作為世界主要貨幣地位受到衝擊這一論調。周四（5月25日），穆迪表示，儘管面臨挑戰，但美元霸主地位將持續數十年。

評級公司穆迪表示，儘管面臨新挑戰，但美元在國際貿易和金融中的主導地位將持續數十年，即使出現更加多元化的貨幣體系，美元仍將處於主導地位。

周四，衡量美元兌六種貨幣強弱程度的美元指數上漲0.4%，達到兩個月高點104.23。今年以來，該指數上漲了0.7%。

俄烏戰爆發後，印度用阿聯酋迪拉姆和盧布購買俄羅斯石油。中國使用人民幣購買價值約880億美元的俄羅斯石油、煤炭和金屬。中共國家石油公司中海油與法國石油公司道達爾能源（TotalEnergies）於3月完成了首筆以人民幣結算的液化天然氣貿易。

中央銀行以美元形式存入未雨綢繆基金，以防在經濟危機期間需要支撐匯率。如果一種貨幣對美元貶值太多，以美元交易的石油和其它商品就會變得昂貴，從而提高生活成本並加劇通貨膨脹。出於類似原因，許多貨幣，從港元到巴拿馬巴波亞等，都與美元掛鉤。

2022年最後一個季度，美元在央行外匯儲備中的份額確實觸及20年來最低點，但這一變化是漸進的，目前幾乎與1995年水平相當。

穆迪在一份報告中表示，雖然美元在央行儲備中的份額下降、地緣政治緊張局勢升溫以及美國政壇邊緣政策的加劇，造成人們對美元主導地位的質疑，但目前沒有其它可行貨幣的選擇。

穆迪分析師寫道：「美元頭寸面臨的最大近期風險，來自美國當局自身可能會犯下削弱信心的政策錯誤，例如美國債務違約。」

目前，美國國會共和黨代表關於提高政府31.4萬億美元債務上限的談判尚未達成協議，但取得一些進展。白宮表示，國會兩黨都承諾不會違約。

而美國財政部警告，政府可能最快在6月1日就會出現資金短缺，無法支付所有開支，如果不能達成協議，可能會引發經濟上災難性的違約。

路透社報道，去美元化需要一個龐大而複雜的出口商、進口商、貨幣交易商、債務發行人和貸款人網絡，來獨立決定使用其它貨幣，這不太可能發生。

國際清算銀行表示，所有離岸債務中約有一半以美元計價，全球貿易中有一半以美元計價。

伯克利經濟學和政治學教授Barry Eichengreen對路透社說，美元的功能「都在相互加強」。「沒有一種機制可以讓銀行、公司和政府同時改變他們的行為。」他說。

由於大筆銀行存款並不總是受保，企業使用政府債券作為現金替代品。因此，美元王者地位得到23萬億美元美國國債市場的支持——被視為資金的避風港。

分析師表示，競爭對手歐元和人民幣將難以快速匹敵美元，美元受到包括美國經濟的規模和開放程度，以及美國國庫的安全性和深度的支撐。

「美國國債市場的深度、流動性和安全性，是美元成為主要儲備貨幣的一個重要原因。」追蹤跨境貨幣流動的外交關係委員會研究員Brad Setser對路透社說。

國際持有的美國國債數量龐大，目前還沒有可靠的替代品。德國債券市場規模相對較小，僅略高於2萬億美元。

大宗商品生產商可能同意以人民幣與中國進行貿易，但由於開戶困難和監管不確定性，將現金回收到中共政府債券中仍然很棘手。

Natwest Markets新興市場策略師Galvin Chia告訴路透社表示：「但你可以在任何地方打開一個應用程式，進行美國國債交易。」

雖然沒有單一貨幣能挑戰美元霸主地位，但未來可能出現貨幣的多極世界。紐約梅隆銀行策略師Geoffrey Yu對路透社表示，各國都意識到一兩個佔主導地位的儲備資產塊「不夠多元化」。#

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