隨著美國債務違約期限臨近，中國和日本都在緊張地注視著最新進展。分析師認為，美國債務違約對中國脆弱的經濟復甦更是構成了特別的風險。
中、日是美國國債的最大外國持有國，總共持有2萬億美元的美國國債，超過外國持有總量的四分之一。
自2000年在美國支持下中國加入世界貿易組織之後，中國迎來了出口熱潮，因為美國國債被認為是一個安全的存放選擇，中國的大量外匯盈餘被用來購買美國國債。其持有的美國政府債務從之前的1,010億美元激增至2013年的1.3萬億美元的峰值。
十多年來，中國一直是美國最大的外國債權國。但隨著2019年中美貿易緊張關係升級，北京削減了其持有的美國國債，日本超越中國成為當年的頭號債權國。
日本和中國目前分別持有1.1萬億和8,700億美元的美國國債。這麼大的敞口意味著如果華盛頓出現債務違約，上述兩國都容易受到美國國債價值暴跌的影響。
美債務違約對中國經濟復甦構成特別風險
美國智庫大西洋理事會地理經濟中心的分析師Josh Lipsky和Phillip Meng在一份報告中說，因日本和中國持有的大量美國國債，若美國國債價值暴跌，可能會對兩國經濟造成傷害。
首先，國債貶值將導致日本和中國的外匯儲備下降。這意味著他們可用於支付基本進口商品、償還外債或支撐本國貨幣的資金將減少。
其次，國債貶值可能引發「真正的風險」，包括對全球經濟影響以及違約後可能出現的美國經濟衰退。
報告說：「這對所有國家來說都是一個嚴重的問題，但對中國脆弱的經濟復甦更是構成了特別的風險。」
北京在2022年年底突然解除COVID限制措施，剛開始經濟活動出現了報復式反彈，但隨著消費、投資和工業產出均顯示出放緩跡象，中國經濟現在步履蹣跚。
由於過去幾個月消費者價格幾乎沒有變動，通貨緊縮壓力加劇。另一個主要問題是年輕人的失業率飆升，4月份達到創紀錄的20%。
投資公司洛克菲勒國際主席、作家Ruchir Sharma近日在英國《金融時報》提醒說，中國經濟已經爛透，開放反彈是假象。
他表示，華爾街仍在鼓吹中國經濟GDP全年增長能超過5%（中共官方設置的增長目標是5%）。但根據歷史趨勢推算，5%的經濟增長意味著企業收入增長速度超過8%，但一季度中國的企業收入只增長了1.5%。
事實上，在中國28個行業中，有20個行業的企業增長速度低於官方公布的GDP，MSCI中國股票指數從1月份的峰值下跌了15%。
與此同時，日本經濟也是剛剛顯示出擺脫困擾該國數十年的停滯和通縮的跡象。
中、日依賴世界上最大的經濟體美國來支持國內的公司和就業機會。出口部門對中國尤其重要，因為其它的經濟支柱——例如房地產和政府投資——已經搖搖欲墜。出口佔中國GDP的五分之一，並為約1.8億人提供就業機會。
真正令中日擔心的是經濟衰退威脅
分析師認為，真正讓中、日擔心的是，美國債務違約可能帶來的更廣泛的金融危機蔓延和經濟衰退威脅。
雖然美國財政部長耶倫（Janet Yellen）曾表示，美國最早可能在6月1日發生債務違約，但無論是白宮或國會，以及市場鬥認為違約的可能性仍然很低。
此外，因為中、日主要持有的是美國的中長期債券，所以即使違約，可能也是其它短期債券債務更容易受到影響。已經有美國議員提議，優先向最大的債券持有人支付債券利息。
美國智庫彼得森國際經濟研究所（PIIE）執行副總裁兼研究主管馬庫斯‧諾蘭德（Marcus Noland）說：「美國的債務違約將意味著美國國債價格下跌、利率上升、美元貶值以及波動性增加。它還可能伴隨著美國股市下跌，美國銀行業以及房地產行業的壓力增加。」
「隨著美國經濟放緩，影響將通過貿易傳遞，例如抑制中國對美國的出口，並導致全球經濟放緩。」他解釋說。這些都可能導致相互關聯的全球經濟和金融市場陷入困境。
根據美國商務部周四（25日）公布的數據，經季節和通脹調整後的一季度美國實際GDP（國內生產總值）年率增長1.3%，好於上月公布的初值和預期值1.1%，但較四季度增幅2.6%大幅走弱。
美國GDP指標是自2022年下半年以來首度出現減速，但佔美國經濟產出約70%的消費者支出仍以健康的速度增長。
儘管地緣政治緊張局勢加劇，美國仍然是中國最大的貿易夥伴，同時美國也是日本第二大的貿易夥伴。2022年，中美貿易額創下6,910億美元的歷史新高，日本對美國的出口也增長了10%。
東京北京無能為力 拋售美國債只會弄巧成拙
CNN說，無論是東京還是北京現在都無能為力，只能等待並期望美國能解決債務問題。
中共外交部周二（23日）稱，希望美國「採取負責任的財政和貨幣政策」，「避免將風險轉嫁」給世界。
中共一直在提倡擺脫對美元的依靠，推動人民幣國際化。新加坡國立大學商學院高級講師Alex Capri表示，如果中日倉促拋售美國債務將「弄巧成拙」，因為這會大大推高人民幣或日圓兌美元的價值，導致其出口成本「飆升」。
尤其是北京面臨著一些更嚴重的障礙，因為它一直在對資金流入和流出進行人為的控制。
分析人士說，北京近期幾乎沒有表現出完全融入全球金融市場的意願，同時更希望減少對美元的依賴。
美國企業研究所高級研究員史劍道（Derek Scissors）言簡意賅地點出了中美貨幣之間的關係：「大力推動去美元化將導致……人民幣交易波動更大。」
國際支付系統SWIFT近期數據顯示，3月份人民幣在全球貿易融資中的佔比為4.5%，而美元佔比為83.7%。
利普斯基和孟也提醒說：「在出現可靠的美元替代品之前，（人民幣國際化）還有很長的路要走。」#
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