美聯儲再度加息三碼 暗示以後減速加息

美聯儲周三（11月2日）宣布再度加息三碼，將聯邦基準利率升至3.75%～4%區間。美聯儲還暗示，可能會繼續提高利率、但幅度或更小。股市和債市在加息消息發出後快速上漲，隨後又再度下跌。

如市場所料，這是美聯儲連續第四次激進加息0.75%。自今年以來，美聯儲已連續六次加息，並且從6月開始，保持著1994年11月以來最大的單次加息幅度。不同的是，這次美聯儲更明確表示，決定未來加息步伐時要考慮到，加息的影響有滯後性。

因美國正處於40年來的最高通貨膨脹，本次美聯儲加息幅度符合市場預期，而且貨幣政策委員會（FOMC）成員是一致贊成加息75個基點。

華爾街分析師密切關注美聯儲的聲明以及主席鮑威爾（Jerome Powell）的新聞發布會，尋找美聯儲是否會在12月議息會議上放緩加息的信號。

周三聲明中新增的一段話引致股票和債券全線上漲。「為了判斷未來目標區間的上升步伐，委員會將考慮到，貨幣政策的累計緊縮、貨幣政策對經濟活動和通脹（影響）的滯後性，以及經濟和金融形勢變化。」聲明說。

這是美聯儲啟動激進加息75個基點以來首次承認，要考慮到加息對經濟和通脹的影響是滯後的，快速加息政策需要時間才能反映到經濟中。

市場對此解讀為，美聯儲意識到為抑制通脹而過度收緊了貨幣政策，接下來將適度放鬆政策。過去幾天，市場一直在反彈，因對利率升高後的長期影響的擔憂在增加，投資者普遍預期美聯儲很快可能開始放鬆貨幣政策。

一些官員已經開始發出信號，表示他們希望儘快放慢加息步伐，並有可能在明年初停止加息，然後再評估今年的政策舉措如何減緩經濟。他們希望減少導致不必要的經濟急劇放緩的風險。但也有其他官員表示，現在討論這些問題還為時過早，因為高通脹被證明是持久和廣泛的。

鮑威爾在周三下午的新聞會上暗示，最早可能在12月放慢加息，「在某個時候，放慢加息速度將是適宜的」，但他又強調，「現在考慮暫停加息為時過早，控制通脹需要時間、決心和耐心」。隨後，美國三大股指全線下跌。

一些經濟學家表示，美聯儲很難在12月放慢加息步伐，因為預計通脹率將繼續攀升，且比其他分析師預測的要高。

在周三的聲明中，美聯儲仍重申FOMC尋求實現充份就業和長期通脹達到2%的目標水平，聲明稱：「（FOMC）委員會預期，讓上調目標利率區間繼續下去會是適合的。」

美聯儲首選的通脹指標顯示，9月份生活成本比一年前同比上升了6.2%。第一和第二季度的GDP增速為負（符合經濟衰退的常見定義），儘管第三季度增速回升到2.6%，主要原因是出口的異常增長。同時，由於30年期按揭利率在最近幾天飆升至7%以上，住房需求急劇下降。

美聯儲官員曾預測，今年的通脹率會下降，但到目前為止，這些政策努力貌似都徒勞無功。目前的聯邦基準利率目標已經高於他們在今年早些時候的預測。

現在幾乎沒有投資者預期，美聯儲會很快停止加息，但都在押注美聯儲會放慢加息步伐。目前的市場定價表明，在停止加息之前，聯邦基金利率將在5%附近見頂。

聯邦基金利率除設定銀行的隔夜拆借利率，還影響著整個經濟中的其它借貸成本，包括信用卡、按揭和汽車貸款的利率。

在美國經濟方面，聲明說，「近幾個月就業增長強勁、失業率保持低位」，通脹高企體現了疫情、食品和能源價格上漲以及更大範圍價格壓力相關的供需失衡。

此外，美聯儲繼續重申縮減資產負債表（縮表）按5月公布的計劃進行。根據美聯儲之前的公告，從6月1日起減少債券持倉，最初每月最多減少300億美元美國國債、175億美元機構抵押支持證券（MBS），三個月後月度減持最高規模提升一倍。

道瓊斯工業平均指數在過去的一個月裏已經上漲了13%以上，部份原因是公司財報並不像投資者擔心的那樣糟糕。國債收益率也已從金融危機初期以來的最高水平回落，儘管它們仍處於高位。基準10年期國債最近在4.04%左右。#

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美聯儲再度加息三碼暗示以後減速加息