最近,曾經炙手可熱的加密貨幣「雷聲」不斷,幣圈的大哥比特幣,在8個月內跌了近七成,二哥以太幣,也從歷史最高的4,800多美元下跌了近八成,其它小幣更是跌得東倒西歪的,很多投資者的倉位血流成河,很多加密貨幣交易所倒閉,還有更多業者在面臨著破產的危險。

此外,眾多的騙局和垃圾產品,也讓很多地方傳出將禁止加密貨幣交易、停止區塊鏈相關產品發行,現在是,整個加密貨幣生態圈都處在動盪不安的情況下。那麼,這一波加密貨幣突然狂跌,是甚麼原因造成的呢?眾多騙局又是怎麼回事?加密貨幣會觸底反彈嗎?今天我們就來聊聊這些內容。

加密貨幣的寒冬?

大家知道,今年上半年,加密貨幣重大利空不斷,導致其總市值大跌60%,從年初的2.2萬億美元,直線下跌到7月3日的8,600億美元,蒸發了1.3萬億美元。

其中最具代表性的比特幣,今年3月底的時候是每枚4.7萬美元,然後就開始急跌,到6月中的時候,已經跌破了2萬美元大關,6月30日時,收盤不到1.9萬美元,上半年累跌59.5%,市值不到3,650億美元,如果按比特幣去年11月時6.9萬美元的峰值計算,迄今累跌已經超過七成。

據Coinglass發布的最新數據顯示,截至6月底,加密數字資產領域再度迎來雷曼時刻。共有15萬人在24小時內遭遇爆倉,爆倉金額高達5.67億美元。

可以看到,5月中旬,南韓區塊鏈業者Terraform Labs的穩定幣TerraUSD,和其關聯代幣Luna相繼崩盤,7月1日,新加坡加密幣對沖基金三箭資本(Three Arrows Capital)申請破產。

這個三箭資本,在過去兩年的虛擬貨幣牛市中是聲名鵲起,市場人士預計,高峰期時,三箭資本所管理的資產在100億到180億美元之間。然而,最近TerraUSD和Luna穩定幣的崩盤,對該機構造成了重大打擊。

在Luna崩盤之前,三箭資本曾斥資5.6億美元接盤。但是如今,這些虛擬貨幣價值只有670美元。

突然崩盤的原因

那麼,為何虛擬貨幣在這個時候集體跳崖呢?很多人認為比特幣具有超越國家的避險特徵,因此將其視為一種可以對沖全球經濟不確定性和價格上漲的金融避險資產。但其實,這種理解是錯誤的,因為加密貨幣的風險極大。

和其它傳統資產不同,加密貨幣沒有可供錨定的內在價值,它既沒有固定資產,也沒有收入流,更沒有底層業務。它的價格完全取決於人們的買入意願。這對投資者來說是非常可怕的,因為如果有足夠的人拋售,那就沒有底價可言。

而在今年以來,一連串重大利空消息陸續出現,全球通脹嚴重、美聯儲持續加息、股市下跌,還有對美國經濟衰退的預測等等,這些都直接重創到加密貨幣市場。

再加上,6月13日,被稱為「幣圈銀行」的美國加密幣貸款平台Celsius,宣布暫停客戶提款與轉帳。同一天,全球最大的加密貨幣交易所Binance,也暫停了幾個小時的比特幣提款。到了7月1日,美國加密幣經紀商Voyager Digital,也宣布暫停所有交易、存款、提款,以及紅利積點獎勵等活動。

顯然,這些都讓加密貨幣市場失去信心,從而引發連鎖反應,促使更多人因為下跌而拋售,惡性循環就此開啟。

這波危機,也凸顯了加密貨幣市場的三大弱點。《經濟學人》的分析認為,第一個弱點是,缺乏公認的估值模型。在這種情況下,投資者對定價的信心可能瞬間消失。

第二個弱點是,高風險,因為衍生性金融商品和去中心化金融(DeFi)平台之間,高度盤根錯節,局部風險很容易延燒到整個體系。比如,加密貨幣貸款平台Celsius為了吸引投資者,承諾高達18%的收益率。為了實現高報酬,它就要把基金投入到造市商、對沖基金、DeFi等風險更高的項目,但是,加密幣的價格下滑時,這些資產的價格就會全面下跌,甚至變得毫無流動性。

加密貨幣的第三個弱點是,缺少避免資產價格崩跌的屏障。傳統金融體系的安全防護,有助於降低價格崩跌時引爆恐慌性拋售潮。而比特幣不一樣,比如,當比特幣跌破1.5萬美元時,拋售速度就可能快到讓投資者難以提出足夠的抵押品或是籌措新資金。

而且,很關鍵的是,去中心化的加密貨幣不受政府監管,自然也就不會得到保障,所以投資者用自己的積蓄來購買比特幣,一旦下跌,或是一旦無法訪問加密貨幣錢包,那就會血本無歸。

騙子的溫床?

同時,這種去中心化,也讓加密貨幣成為詐騙的溫床。據美國加幣貨幣監控公司Elliptic的一份報告,截至2021年,由於DeFi的漏洞所造成的損失,大約是120億美元,其中,欺詐和盜竊佔到105億美元,比上一個年度增加了7倍。

DeFi,就是「去中心化金融」的縮寫(Decentralized Finance),是近來加密貨幣領域最熱門的關鍵字之一,它主要提供虛擬貨幣的拆借,被稱為「虛擬的華爾街」,這類服務通常向用戶承諾鉅額回報,但是因為缺乏銀行等中間商的參與,也成為最佳的犯罪平台。

一位虛擬貨幣持有人,就曾在社群媒體上講述過自己受騙的經歷。他提到自己剛加入以太幣的社團,就有一位香港男生和他聊天。這位香港人告訴他DeFi給的利息很高,但是有存款上限,最多只能3,000萬。香港人還把自己存了30萬美金的帳戶給他看。

他說自己當時沒有想太多,幾天後出現智能合約,他就把200萬資金轉移進去。但是,合約完成後,他就發現錢不見了,對此平台以各種理由回覆,最後他才明白被騙了。

這種通過加密貨幣詐騙的案例很多。據法新社6月30日報道,最近美國FBI懸賞十萬美元緝拿被稱為「加密貨幣女王」的伊格納托瓦(Ruja Ignatova),她通過虛擬貨幣詐騙了數十億美元。

現年42歲的伊格納托瓦同時擁有保加利亞和德國國籍,2014年推出加密貨幣OneCoin,至少吸金34億美元。OneCoin實際就是龐氏騙局,用後期投資者的資金向早期投資者支付利息。

此外,美國司法部還在6月30日宣布,對4宗涉嫌參與加密貨幣欺詐案的6名被告提起刑事指控。案件涉及金額超過1億美元,我們這裏簡單介紹一下其中的兩個案子:

案件一:一個越南人開設了一個「非同質化代幣」就是NFT的投資項目,出售各種卡通形式的NFT,但是在公開發售NFT後不久,他們就終止了項目,刪除了網站,騙得260萬美元。

案件二:來自拉斯維加斯的被告,是加密貨幣投資平台Circle Society的所有者。他謊稱使用交易機械人,會產生500%~600%的投資回報,騙取了大約1,200萬美元。

監管加密貨幣 危機還是轉機?

現在,通過加密貨幣洗錢和詐騙等問題,越來越猖獗,也讓全球的政府都相當頭痛。6月30日,歐盟政策制定者通過了已經討論了近兩年的加密法案MiCA,以規範27個成員國的加密資產和服務提供商。

根據最終協議,NFT被完全排除在該法案範圍之外。同時大型穩定幣將受到嚴格的操作和審慎規則的約束,如果它們被廣泛用作支付手段,那麼,每天的交易量將不能超過兩億歐元。這也是全球首個加密資產監管機制,預計在2023年底左右生效。

近日,歐盟還一致要求,各大加密貨幣公司和交易所,需要對投資者進行更加嚴格的背景調查,以防止非法人士利用加密貨幣洗錢、或是進行其它非法交易。

歐盟表示,加密貨幣反洗錢規定,事實上和傳統貨幣反洗錢的規定相似,都是利用相同的方法,去追蹤市場中加密貨幣交易流程,以及背後交易者的商業背景。

大家都知道,加密貨幣出現的本意就是去中心化,那麼,歐盟這樣的管制對於加密貨幣究竟是危機還是轉機呢?對於當前慘澹的加密貨幣市場,會引發觸底反彈嗎?

可以看到,幣圈的大佬們似乎對加密幣的暴跌並不擔心,他們認為,加密技術的熊市與股票的熊市不同,因為它低點極端,但高點更極端。

加密貨幣研究平台Blockworks的聯合創始人傑森·亞諾維茨(Jason Yanowitz)說,加密貨幣的熊市通常會下跌85%到90%。在過去十年中,比特幣經歷了兩次漫長的衰退,但每次都反彈了。

比如,2017年到2018年加密貨幣熊市期間,比特幣就曾經暴跌了83%,從19,423美元,跌到了3,217美元,但是到2021年11月,比特幣又漲到超過68,000美元。

那麼這次比特幣會跌到甚麼價位才算觸底呢?比特幣交易所Swan的比特幣分析師認為,比特幣可能會從歷史高點下跌80%以上,這意味著比特幣將跌到13,800美元。

事實上,今年早有預言說加密貨幣會出事。印度神童阿南德(Abhigya Anand)在今年4月21日發布的影片中就預言說,加密貨幣的泡沫將會在一年半內爆破。

此外,Meta在去年10月推出的加密貨幣錢包Novi,似乎也發展不順利,Meta公司在7月2日宣布,從今年9月1日起將停止Novi服務,用戶需要在7月21日前,將Novi裏面的存款全部取出。

有趣的是,在阿南德之外,另一位英國的通靈預言家密爾頓·帕克(Craig Hamilton-Parker)也不看好元宇宙和虛擬貨幣,去年底他就預言Meta會走下坡,而且將會因為金融和稅務問題纏身,而逐漸失去巿場領導地位,最終被迫退出巿場。@

財商經濟研究所
策劃:宇文銘
撰文:陳思雨
粵語配音:Ada
剪輯:曲歌
監製:李松筠

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