瑞銀於本周發表《中國經濟透視:疫情衝擊升溫,出口大幅走弱》研究報告,表示4月出口按年增速從3月的14.7%降至3.9%,而進口較去年同期基本持平。高頻數據顯示疫情衝擊對外貿存在明顯擾動,可能是拖累4月出口走弱的因素之一。

對G3經濟體(美、歐盟、日)、東盟經濟體、韓國和台灣地區出口增速均有所放緩。 4月對日本出口按年跌9.4% (3月按年增9.7%)。這背後的原因之一,可能是很大一部份對日本出口通過上海港清關。 

主要大宗商品進口按年增幅提升至28.5%(3月按年增8.7%)。原油進口按年增速從3月的36%躍升至4月的81.5%,進口量和價格均走高。大宗商品進口表現強勢有助4月進口按年增速微升,而4月其他產品進口表現疲軟。

高頻數據顯示4月底中國交通和港口貨運量有復甦跡象。根據瑞銀證券交運組,最近長三角地區卡車貨運量顯著回升。假設未來幾周交通和貨運得以持續好轉,則疫情衝擊對進出口貿易的影響有望逐漸消退,5月貿易增速有望邊際改善。

4月外匯儲備下降683億美元至3.12萬億美元。儘管貿易順差擴大,但美元顯著升值以及海外政府債券收益率快速攀升導致估值損失較大。外匯管理局表示4月跨境資金總體延續淨流入態勢。瑞銀近期調整了人民幣預測,預計未來幾個月內人民幣對美元進一步走弱,在年中可能突破7,不過年底應該重新回到6.9。@

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