【談股論金】純數據：疫限下零售捱苦程度

香港突然宣布收緊疫限措施，由周五（7日）起14天停娛樂場所、禁晚市堂食、美英加澳等8國客機禁入境等，酒吧、健身室、美容院等需關閉，取消大型活動如香港單車節等；白領上班族「儘量」留家工作，商業區的午市或將同受影響。

今次疫情爆發較具爭議性，實政圓桌立法會議員田北辰表示，下周立法會上他將與多位議員重點「招呼」林鄭，問責於政府。本文聚焦在經濟上的討論，究竟零售與餐飲業將受到何等程度的打擊。

零售與零售舖齊插

先說明一點，疫爆參考股市升跌與住宅樓價變化意義不大，前者恒指內的科網與金融成份股表現跟「防疫措施」相關敏感度低，網企、送餐等甚至受惠，故美股得以在疫境下連創新高，惟中資科網股下跌則另有原因（反壟斷、監管等）；而後者住宅物業因在家工作時間增加，反而更加「得寵」。

那麼視覺應該放在那裡？首先參考一下統計處每月所發布的零售銷售數字，在疫四波（2020年12月至2021年2月）時本港大規模收緊社交距離限制等防疫措施，當時同樣是禁止晚市堂食，經季節性調整後全港整體銷售額下降6.9%，但比較第一波時急墜21.6%還是相對穩定。

然而，若細分零售項目可見各類別表現「參差不齊」，超市銷售強勢「毫髮無損」；時裝按年不見了兩成以上的生意；珠寶與手錶挫36%；煙酒跌超過七成，為重災區；藥物及化妝品少了40%的銷售額。

若看另一個經濟部門，工商舖亦受災難性打擊，據美聯商業指標甲廈售價指數（MCAI）資料顯示，自2020年疫爆以來寫字樓價格下跌逾一成；零售業樓宇售價指數（差估署）則先倒退後回升，近又再跌；工廈（MII）向下深探後反彈，卻仍未「返家鄉」。這三個地產子板塊至今仍在苦海之中，尤其是辦公室與舖位，總感覺「空蕩蕩」的，全球情況大致上相同。

百貨公司生意在疫情最嚴峻時，銷售額可砍去接近六成，撇除「自由行」因素，板塊在去年佔整體零售銷售僅9.8%，2016至2020年的平均值為10.9%。據崇光百貨母公司利福國際（01212）年報資料，2020年銷售所得款項按年大幅收縮40%至56.7億元，當中銅鑼灣店與尖沙咀店分別走低36%與58%。

零售餐飲股疫爆以來股價表現（來源：Google Finance／大紀元製圖）

食肆總是「餐餐硬食」

疫限下食肆其實真的很難做，食材會過期、舖租貴，關店決定「成本」大，因涉消防、食牌、大量器材、裝修等（將來重開又要燒錢）。

一年截至2021年3月底止，大家樂（00341）香港收入同比下降了20%至55.1億元，三大分類項目中，「機構飲食」縮水最多，跌幅達44%，原因為疫情導致學校持續停課、醫院餐飲及其它機構服務暫停，以及全球航空業嚴重受挫；第二大跌幅為「休閒餐飲」，錄下滑20%，這裡包括米線陣、意粉屋等餐廳；而大家樂最核心的「速食餐飲」則跌15%。