在COVID-19疫情使美國經濟大部份陷入停滯的近兩年後，美國的上市公司展示了有史以來最好的財務業績。大多數上市公司的收入和利潤率都超過了2019年末的水平，而大公司的情況比小公司要好。

據「霍士財經網」（Foxbusiness）報道，美國上市公司的利潤正在強勁地增長。大多數公司的銷售額都高於COVID-19疫情之前的水平——而且往往高出很多。許多人在2020年擔心的流動性緊縮並未成為現實，這讓企業擁有了可觀的緩衝性現金。

在2021年結束時，美國股市接近歷史高點。在2021年申請破產保護的上市公司的數量，要比疫情爆發前的幾年少得多。

富蘭克林資源公司（Franklin Resources inc.）旗下的、管理著約670億美元資產的子公司「布蘭迪環球投資管理有限公司」（Brandywine Global）的投資組合經理克勞斯（Brian Kloss）表示：「在疫情爆發之初，如果你讓我展望未來，我認為我們不會預料到目前的這種結果。這與我們所見過的任何一個周期都非常不同。」

牛津經濟研究院（Oxford Economics）的首席美國金融經濟學家Kathy Bostjancic說，政府計劃為企業提供資金，幫助它們留住員工，同時增加失業救濟金，以及對消費者的直接援助，都使民眾收入保持增長。

她說：「對家庭的支持也比過去更大，而這確實有助於刺激消費者支出。這是推動收入和利潤增長的因素。」

《華爾街日報》對企業財務數據的分析顯示，對於規模較小的公司來說，這種反彈是真實存在的，但表現最好的卻是那些規模最大的公司。對於標準普爾500指數（S&P 500 index）中的大型企業來說，疫情爆發後最初的經濟放緩，對其利潤和收入的影響較小。儘管面臨COVID-19感染率和病毒變異株傳播的不確定性加劇、通脹上升和供應鏈困境惡化等情況，大公司的反彈速度也要比小公司更快。

Bostjancic說：「規模較大的公司能夠更輕鬆地處理供應鏈問題。它們擁有額外的資源，而中小企業會更難找到這些資源。」

銷售大幅增長

在標準普爾500指數成份股公司中，既有市值約66億美元的服裝零售商Gap，也有市值飆升至近3萬億美元蘋果公司。標普全球市場情報（S&P Global market Intelligence）的數據顯示，標普400指數中型股公司的市值中值約為57億美元，而標普600指數小型股公司的市值中值為16億美元。

Refinitiv的數據顯示，在最新公布的季度報告中，這三個指數的公司群組的總銷售額均高於2019年同期水平，而且，利潤的增長甚至更為強勁。

當然，在這些公司群組中，業績差別也很大。標準普爾全球市場情報的數據顯示，回顧過去12個月公布的金融業績，三分之一的小盤股公司的銷售額仍低於2019年的水平。大中型企業則更有可能超過當時的水平。

在截至2021年秋季的12個月裏，美容用品零售商Ulta Beauty的銷售額較2019年同期增長了12%。該公司的財務總監Scott Settersten對此表示，2020年，該公司不得不將許多門店關閉數周，並將重點更多地轉移到在線業務上。

他說，Ulta Beauty公司更側重自我護理產品，而不是化妝品和增強現實功能，還有一個讓顧客在網上訂貨後在實體店外提貨的服務項目。在今年夏天重新開張後，其店面的銷售額迅速反彈，佔2020年全年銷售額的70%，並且一直保持強勁的勢頭。標準普爾的數據顯示，利潤率也有所反彈，在截至今年秋季的12個月裏，已升至10.7%；而2020年同期為3.6%；2019年為9.7%。

Settersten說：「2021年的成果無論以何種標準衡量都是非同尋常的。人們正在回到實體商店，但同時，他們也繼續在網上購物。」

倖存者偏見

不過，有分析稱，我們現在所看到的，是那些在疫情中完好無損地倖存下來的公司的蓬勃發展。《華爾街日報》的分析中所缺失的內容是：那些在疫情中沒有完整存活下來的公司，或者被收購了，或者在一番掙扎之後跌出了指數群組。

新一代研究公司（New Generation Research inc.）旗下的 Bankruptcy Data 公司的數據顯示，2020年，中小型上市公司的破產申請數量大幅增加。破產申請是衡量最極端的企業破產情況的指標。Bankruptcy Data公司跟蹤上市公司或負債公司的破產情況。

2021年的破產重組要少得多。在2021年結束時，申請破產的上市公司的數量大約是2019年的三分之二左右。

在收入在1億至10億美元之間的上市公司中（與標準普爾600指數中的許多公司類似），2020年有38家公司破產，是之前兩年的兩倍還多。

收入在10億美元到100億美元之間的公司的破產數量（與標準普爾400指數中的許多公司類似）從2019年的4家增至2020年的29家。其中包括汽車租賃公司Hertz corp.、水力壓裂技術的先驅企業Chesapeake Energy corp.和奢侈品零售商Neiman Marcus。自那以後，這三家公司都擺脫了法院的破產保護。

那些年收入在100億美元以上的大公司，在疫情爆發期間，基本上都避免了破產。2020年有3家公司申請破產保護：零售商J.C. Penney Co.——新的所有者已經脫離了破產保護——還有2家航空公司：智利南美航空（Chile's Latam Airlines Group SA）和墨西哥國際航空（Grupo Aeromexico SAB）。

2021年只有一家智利汽車進口商申請了破產保護。#

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