(22日11:00更新)

據大陸媒體《證券時報》22日報道指,從相關渠道獲得消息,中國恒大於周四(21日)將一筆9月23日到期的美元債息8,350萬美元匯入受託人帳戶。

(21日17:40發布)

中國恒大擬出售恒大物業的交易告吹,中國恒大(3333.HK)和恒大物業(6666.HK)於今天(21日)復牌,股價齊挫。恒大改善流動性問題遇挫,有分析認為當局或讓恒大破產。亦有評論指,若恒大美元債發生實質違約,或觸發交叉違約,並引發破產清算。

恒大改善流動性遇挫

中國恒大計劃以200.4億港元出售恒大物業50.1%的股份予合生創展(0754.HK)的交易終止。

合生創展公告披露,恒大方面叫停交易。公告還顯示交易協議涉及違約金10億港元,即協議終止後,違約方須向非違約方支付違約金10億港元。

昨日(20日)晚上,中國恒大亦發布公告表示,除出售盛京銀行股份有限公司股份外,集團在出售資產方面尚未取得重大進展。

恒大出售交易告吹,市場關注財務狀況。

中國恒大公告警告:「考慮到改善流動性的困難、挑戰及不確定性,集團無法保證能繼續履行融資和其它合同下的財務義務。」

公告還稱:「如果本集團未能履行擔保或其它到期債務的義務,且無法與債權人達成借款續貸、展期或其它替代方案,將對本集團業務、前景、財務狀況及運營結果造成重大不利影響。」

根據中國恒大此前公布的財報顯示,截止今年六月底,恒大整體債務總額超過3,000億美元,其中未償還美元債券為200億美元。

彭博社引述彭博行業分析師Kristy Hung指,恒大出售資產失敗後,其流動性危機可能在短期內進一步加劇。

今日復牌後,中國恒大低開10.5%,全日跌12.5%,最低見2.53港元,收報停牌前價格為2.95港元。恒大物業收跌8%,最低見4.6港元,停牌前價格為5.12港元。

合生創展復牌後股價升,一度高見26.35港元,全日升7.6%,停牌前價格為24.73港元。

傳地方政府干預交易  分析:當局要「殺雞儆猴」

對於該筆交易,財經智庫REDD日前引述消息人士透露,恒大集團和合生創展談判終止的主要原因是廣東省政府不支持該交易。

此前,路透社15日消息指,因對恒大的財務狀況感到擔憂,國有房地產開發商越秀地產已退出收購中國恒大香港總部大樓的交易。據悉,該筆交易規模達17億美元。報道亦引述消息人士稱,越秀地產有收到廣州市政府的指示,而叫停此筆收購。

網媒「財經冷眼」分析指,恒大目前流動資金較少,銷售面臨困境,亦無法在債市融資,恒大解決其債務的關鍵就在於中共國企是否願意接手恒大資產。但近期恒大物業和香港恒大大樓兩項資產銷售均因國企未接手而「無果而終」,兩筆交易均傳出有政府的干預,他推測這或是中共當局有意讓恒大破產,殺雞儆猴。

「財經冷眼」質疑道,如果恒大破產對房地產市場以及金融市場造成衝擊,當局是否能夠頂得住?

優恒大風險傳導 中共官員頻密發聲

「財經冷眼」的質疑也代表了不少市場的關注,恒大風險是否會向房地產板塊以及金融體系擴散。

在恒大發出交易終止公告的同日,中共央行行長易綱在一場研討會的問答環節稱,恒大風險是「個案風險」。當局的應對措施包括避免恒大風險傳導至其它房地產企業,亦避免風險傳導至金融系統。他說,在恒大的負債中,有三分之一是金融負債。債權人分散,並有抵押物,對金融行業的外溢性可控。

此外,同一天,中共副總理劉鶴在2021金融街論壇年會致辭時亦稱,房地產市場目前出現個別問題,但總體風險可控,合理的資金需求正得到滿足。

雖然中共官員一再強調風險可控,但是國際評級機構穆迪在星期一(18日),下調了數家中國房地產開發商的評級,包括富力地產、綠地控股、佳兆業、陽光城等。

此外,瑞銀證券的中國經濟學家汪濤和張寧日前發布報告指,參考2020年數據,並考慮表內及表外影子信貸,中國大陸銀行業對房地產行業的整體信貸敞口規模或達到90至102萬億元,約佔銀行總資產的28%至32%。

財經評論人士王劍在YouTube節目「王劍每日觀察」中分析,參考瑞銀報告的數據,如果恒大破產,難免不波及其它房地產企業,當房地產業出現問題,風險一定會傳導至金融行業。

30日寬限期即將到期  分析:或引發交叉違約

此前在9月23日,中國恒大未能支付一筆8,350萬美元的到期美元債利息,根據該筆債券條款,款項支付有30天的寬限期。

中國恒大在20日的公告中提及該筆債券,指「30天寬限期未滿」,但並未指明是否打算支付利息。公告顯示,「盡力爭取與債權人達成借款續貸、展期或其他替代方案」。

現在,該筆債券寬限期即將在本周末到期,恒大緩解流動性問題遇挫,海外市場關注恒大200億美元的美元債還款情況。

法國外貿銀行駐香港的高級經濟學家Gary Ng表示,經營環境更加艱難,無疑對恒大整體流動性構成巨大挑戰,恒大可用於業務擴張和償還債務的現金流已經消失。因此,恒大可能會優先考慮購房者、供應商以及境內的債權人,海外債券則可能排在最後。恒大旗下的美元債已經折價75%,這表示恒大越來越難以全額償還其債務。

王劍則分析,如果30天寬限期到期,恒大仍未能支付利息,則發生實質違約,並且可能引發恒大美元債務的交叉違約。在發生實質違約之後,如有債權人提起訴訟要求償付,則恒大其它美元債的債權人,亦有權提出訴訟要求償還,因此會引發恒大美元債的交叉違約風險;同時,若恒大未能償付,則面臨破產清算。@

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