9月初,中國恒大集團債券大幅下跌和被上海和深圳交易所停牌,同時波及到其它的中國房地產開發商,這讓它們債券價格紛紛下跌。有分析指,若恒大近2萬億元的負債不能被清償,可能引發國內外不小的金融波動。

據英國《金融時報》報道,中國恒大債券在9月7日被第二次停牌交易,同時被美國的評級機構穆迪(Moody's)在6月以來的第三次降級。

根據中國深圳證券交易所的一份聲明,中國恒大債券在價格下跌超過 20%後遭到停牌處分,這些購買恒大相關債券的投資者無法在中國深圳交易所進行交易。該聲明和9月3日的中國上海證券交易所在一份聲明相似。聲明中說,由於「異常波動」,目前已經暫停另一隻中國恒大的債券,同樣遭到停牌處理。

在報道中還提到,9月6日另外一間中國房地產開發商「廣州富力地產」的債券在上海交易所下跌幅度更超過20%。評級機構穆迪在9月3日對該集團的信用等級進行下調,同時對其再融資的能力向投資者們發出警告。

第三間被影響的公司為「花樣年集團」房地產公司,目前面臨再融資問題。該公司在9月3日、6日、8日、10日都分別作出不同的公告,對公司的一些債務進行回購來降低債務水平。花樣年集團是曾慶紅侄女曾寶寶所創立。據《金融時報》報道,花樣年集團購買的自家債券中有一張在12月到期,債券價值每1美元跌到0.78美元。

據彭博社報道,一位不具名的知情人士向他們透露,花旗和瑞士信貸銀行,已經對中國「花樣年集團」債券給予「0」貸款價值,這代表銀行的私人財富客戶不能再用該公司的票據來當作貸款或抵押。對於彭博社的報道,花旗和瑞信代表拒絕置評,花樣年對於債券回購也拒絕置評。

目前,中國恒大集團的債務和股權持續拋售,導致整個中國的房地產行業不穩定因素和不安正在加劇。恒大在2021年的中期業績報告中發出警示,稱自己可能出現債務違約風險,如果不能夠出售相關權益資產來維持現有的融資或取得必要的新增融資,可能導致貸款為違約。

中共在去年推出房地產融資的「三道紅線」,規定房地產開發商的「剔除預收款後的資產負債率」不得大於70%,「淨負債率」不得大於100%,「現金短債比」不得小於1。這些規定讓許多中國房地產正在努力符合當局提出來的規定以免遭到懲罰,還要應對目前國內房地產收縮疲弱的問題。

穆迪的副總裁曾啟賢(Kaven Tsang)對《金融時報》表示,「整體而言,融資條件已經收緊,離岸債券市場也更加波動。這已經對整個市場產生了負面影響,再融資的風險已經增加。」

曾啟賢還在9月3日估計,「我們預計未來 12-18 個月該公司將繼續通過內部產生的現金來償還到期債務,並支持其營運。但評級列入進一步下調的觀察名單反映了由於經營和資金環境面臨挑戰,公司能否產生充足經營性現金流並將其債務顯著降至更可持續的水平存在不確定性。」

9月12日深夜,恒大深圳總部大廳聚集「恒大財富」商品受害者。(影片截圖)
9月12日深夜,恒大深圳總部大廳聚集「恒大財富」商品受害者。(影片截圖)

分析:恒大若破產可能會引發金融海嘯

「財經冷眼」在YouTube的節目中分析有關於恒大負債問題時,認為恒大的債券距離垃圾債券只有一步之遙。

他說,據說許多華爾街投資銀行(簡稱投行)都投資了恒大,例如:高盛、花旗和摩根等,以及一些比特幣的美元交易所,他們手上都還有不少恒大的美元債券,如果恒大債務違約,他們將會受到不小的影響。

他表示,要救活恒大恐比海航還要困難的,因恒大涉及的面包括海外。恒大擁有2.3萬億人民幣(3430億美元)的資產和約1.95萬億人民幣負債(約2910億美金),相當於中國上海銀行這類中大型銀行的負債。這可能引來黑天鵝(比喻小概率而影響巨大的事件),就像前幾天在天安門飛來黑天鵝那樣,若負債真的引爆可能會引起國內外不小的金融波動。 ◇

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