8月31日，中國恆大集團（03333.HK）公布了上半年的中期業績公告。整體表現總結為：截至6月30日的報告期內，總收入2,226.9億元（約合334.04億美元），同比下降16.5%；毛利為288.4億元（約合44.66億美元），同比下跌了56.7%；淨利潤為104.99億元（約合15.75億美元），同比下降28.87%。

中期業績公告在「流動資金及持續經營」中公佈了恆大集團業務板塊的虧損情況。其中恆大地產集團有限公司和恆大童世界集團有限公司的房地產業務淨虧損41億元（約合6.15億美元），新能源汽車業務淨虧損49億元（約合7.35億美元）。

就房地產業務虧損，中國恆大在其官網提供的解釋是：2020年2月疫情爆發後，恆大在全國範圍內啓動75折大優惠，隨後為了大力回籠資金降負債，又多次推出針對特定產品的階段性特大優惠措施，因此虧損。

其實恆大在去年2月提供的不只是75折，而是折上折優惠。恆大集團2020年的第026號文件顯示，一次性付款可享受93折優惠，常規按揭付款享受95折，首付優惠付款是96折，一年內付清全款享受98折。

除盈利情況外，中期公告列出了債務狀況，償還債務的措施，以及外界關注的因欠款而發生的地產開發項目停工問題。

恆大的高額負債一直是焦點。中期公告的總結是：截至2021年6月30日，恆大集團的有息負債約為5,717.75億元（約合857.66億美元），其中一年內到期的負債為2,400.49億元（約合360.07億美元），佔借款總額的42%。1至2年到期和2至5年到期債務分別佔債務總額的27.4%和28.7%。

就流動資金而言，恆大集團的銀行存款餘額為1,616.27億元（約合242.44億美元），因為其中有748.55億元（約合112.28億美元）受限制現金，因此可動用的金額為867.72億元（約合130.16億美元）。

為減少債務，報告列出恆大集團的主要應對措施包括：出售股權和資產（包括但不限於投資物業、酒店和其它業務），引入投資，爭取借款續貸和展期，以及調整項目開發時間，控制成本和加大促銷等。

中國恆大管理層就未來12個月的運營也做了簡要預測和分析，稱管理層已考慮現金流、資本開支及融資需求的假設，以及未來12個月的預計現金流。董事認為如列出的主要債務應對措施能夠實施，運營資金應該足以履行未來12個月內到期的財經責任。

恆大在陸續出售所持的股票股份，中期公告的「其它收益」羅列了兩項。 6月29日，恆大集團出售了恆騰網絡集團有限公司（00136.HK）8%的股份；6月30日，恆大集團出售了附屬公司嘉凱城集團有限公司29.9%的股份。報告日期後，恆大又出售了恆騰網絡11%的股份，總代價約為32.5億港元（約合4.23億美元）。

報告日期後，恆大也出售了深圳市高新投集團有限公司7.08%的股權，盛京銀行股份有限公司1.9%的股權，恆大冰泉集團有限公司49%的股權，以及5個地產項目股權和非核心資產。

因為流動性問題，恆大集團拖欠應付款已導致名下的部份房地產開發項目停工。報告稱，在政府的協調支持下，恆大集團正與供應商和建築承包商洽談，通過以物業管理抵扣欠款來爭取項目復工，並表示會盡力持續運營，爭取按時交樓。如有項目未能復工，則可能存在對項目減值和影響恆大流動性的風險。

值得注意的是，恆大集團的土地儲備項目截至6月30日仍有778個，分布在233個城市。土地儲備原值為4,568億元（約合685.2億美元），其中一、二線城市的佔比為69.5%。此外，恆大還有146個舊改項目，其中大灣區有131個（深圳62個）。@

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