美元、美債走高受青睞 中國金融資產遭拋售

美國經濟被持續被看好，美元及美債利率走高，相反中國股票及貨幣等金融資產遭到市場拋售。

近來，大陸股市、人民幣兌美元匯率均在下走。路透社4月12日報道，大陸自2月中旬以來出現股市大跌走勢標誌著2020年4月至2021年1月期間的冒險行為已發生逆轉，並導致中國滬深300指數在3月創下一年來的最差月度表現。

雅虎新聞12日引述彭博社的分析稱， A股的滬深300指數近來抹去了黃曆新年前11%的漲幅；人民幣兌美元在3月下跌1.28%，月跌幅為2019年8月以來最大；10年期國債孳息率在3.2%的高位附近震盪，3月份也出現了境外機構兩年來首度減持中國國債。

對此，德國商業銀行資深市場經濟學家周浩認為，市場對美元的看法發生了明顯的變化。美國經濟在未來兩年強勁復甦是可預期的，這對於新興市場會造成虹吸效應。

得益於新的刺激措施、疫苗接種加速以及企業限制措施放鬆，經濟學家將美國第二季度GDP折合年率的增幅預期上調至8.1%。儘管聯儲會最新的會議紀要顯示仍將維持寬鬆，但美債孳息率升破2%的預期日益濃厚，吸引資金回流並推高美元。

在此大環境壓力之下，人民幣兌美元或持續走弱。法國巴黎銀行和德國商業銀行在內的機構都認為，人民幣兌美元年內將跌至6.8甚至更弱。

《華夏時報》報道，因美元持續升值，進入2月中旬以後，人民幣開啟貶值模式，3月30日，人民幣兌美元匯率中間價、即期市場、離岸市場上均創下2020年12月以來新低。自2020年12月以來，在岸人民幣最高達6.4236，四個月時間，10萬美元已經可以多兌換1.4萬元人民幣。而人民幣依然在下跌，4月9日，在岸人民幣兌美元匯率報6.5526，與此同時，離岸人民幣兌美元報6.5668，從4月7日算起的3個交易日，離岸人民幣匯率累計下跌了143個點，貶值0.23%。人民幣兌美元已經連續貶值７周。

同時，資金流入中國的速度放緩可能也在一定程度上對人民幣造成壓力，彭博數據顯示，4月迄今，股市陸港通資金從大陸淨流出。

同時，海外投資者也在減持大陸國債，今年3月境外機構減持了約165.1億元人民幣的中國國債，結束此前連續24個月的增持。

路透社表示，外國投資者也變得謹慎，他們通過陸股通購買的大陸股票在3月驟減，同期人民幣兌美元也貶值。

而隨著大陸政策收緊及估值偏高，市場擔憂當局打壓股市導致其從高位下跌，中國投資者也正在削減股市敞口，投資避險的貨幣市場基金（MMF）。由於貨幣市場基金投資於包括公債在內的較高質量資產，傳統上被認為是低風險和流動性較好的資產。#

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