中美貿易戰升溫、美英宣佈制裁中興之際,中共央行(人民銀行)昨突然宣佈降準,放水4,000億元人民幣。今次也是兩年來第一次降準,引發關注,離岸人民幣兌美元應聲下跌,從6.268水平一度跌至6.2775。

中共央行宣佈,決定下調部份金融機構存款準備金率,以置換中期借貸便利。從2018年4月25日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。銀行同時將使用降準釋放的資金,償還向人民銀行借的中期借貸便利(MLF)。

央行有關負責人解釋稱,此次通過降準置換MLF的主要考慮是:當前,我國小微企業仍面臨融資難、融資貴的問題。

這是央行時隔兩年來的第一次降準,且幅度較大,交通銀行首席經濟學家連平對大陸傳媒表示,自2014年以來央行連續8次降息,而這次會否持續下去,還存在疑問。

專家:銀根緊 緩金融風險

財經專家廖仕明認為,降準降息是央行一貫調控的工具。他相信是因為人民幣銀根太緊,大陸企業貸不到錢,理財產品資金鏈斷裂、加上外資流入減少等原因,令央行被迫需要降準救市。但帶來的風險則是人民幣貶值,資金外流壓力,可以說降準是「雙刃劍」,對實體經濟未必帶來太多好處。

央行降準之前,美國總統特朗普星期一在推特中寫道:俄羅斯和中國都在玩貨幣貶值遊戲,而美國卻繼續提高利率。這是不能接受的!

對於有說法認為,央行出手是要應對正在升溫的中美貿易戰甚至貨幣戰,廖仕明分析,中共無餘力應對貿易戰,美方挑起貨幣戰的可能性更微,相信此次放水主要是針對國內銀根收緊,希望藉此減緩金融風險。

中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量也相信,今次降準是希望釋放資金,救融資困難的中小型企業,而非應對貿易戰。「因為非全面降準,而是定向降準。是否因為迎戰貿易戰?機會難一些,因為貿易戰要影響到息差,進而影響到中小企業融資還有一段距離。」

他預期人民幣短期會有下調壓力。

大和:減少經濟下行風險

大和資本亞洲(除日本外)股票研究部首席經濟師賴志文表示,是次人行「定向降準」,與宏觀經濟欠佳,以及中國貨幣供應M2近期增幅減慢有關。

他表示,經過本輪向市場釋放資金後,中國M2會上升,人民幣匯價會再偏軟。至於人行會否有更多降準措施,暫時仍難預測,但人行今次動作有「少少」放寬貨幣政策的意味,用以減少中國經濟下行的風險。

港匯弱 金管局七度入市

另外,港滙兌美元昨再度觸及7.85弱方兌換水平,金管局自上周四以來第七度入市,買入33.76億港元,累計買入223.97億港元。令本周四銀行體系結餘降至1,574.55億港元。

聯儲局自2015年12月開始已加息六次,但香港因銀行資金流動性充足,仍未加息,令美國和香港息差加大,套息交易增加,港幣持續貶值。但因為香港實施和美元掛鉤的聯繫匯率制度至今35年,為捍衛聯繫匯率,金管局被迫要連續出手注資買入港元。

有數據顯示,中國外流資本近3萬億美元,香港是資金出境第一站,大量熱錢湧入香港樓市、股市,故出現持續多年的樓股齊旺景象。外界擔憂,金管局捍衛港元之戰一旦開打,資金自香港流走,屆時對香港樓市、股市都會帶來衝擊。◇
 

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