華為日前公佈2020年財報，雖然營收額和淨利潤符合先前微幅增長的預期，但年增率卻陷10年來低谷，凸顯出華為受美國禁令和疫情影響，海外市場大幅縮水與囤貨損及周轉能力，令其難以維持高增長。
華為財報顯示，去年營收8,914億（人民幣，下同），年增3.8%；淨利潤646億元，年增3.2%。受美國制裁之前幾年，華為營收年增率都維持30%以上，但2019年放緩至19%。
表面上，華為業績尚有增長，但去年第四季營運利潤僅為725億，較上年同期比減少10.3%。也就是說，如果僅計算營運利潤，華為2020年的業績實則出現倒退趨勢。
據虎嗅網一文中分析，華為的難為之處，體現在其業務的區域性。儘管華為受到美國進一步制裁前，已經向台積電大量囤貨晶片，但無法使用谷歌移動服務（Google Mobile Services），使手機業務受到不少衝擊；營運商業務也多次受到擠壓，歐洲國家大多拒絕採用華為的5G基站。
華為2020年包括手機在內的消費業務，年增3.3%，佔總營收的一半以上。但有分析師指出，華為去年第四季的智能手機出貨量跌幅超過四成。
此外，華為海外市場營收均下跌，其中美洲地區衰退最嚴重，年減四分之一；亞太區略跌8.7%、歐洲中東非洲地區則下滑12.2%。
雖然中國區收入增長15.4%，勉強彌補了全球各區內的業務缺口，使得中國區業績佔了整個集團營收的65%以上。這已經與華為過去的全球形象背道而馳。
華為另一個值得憂慮的問題，是營運能力受損，主要因囤貨使現金流壓力沉重。
2020年華為現金流降幅達61.5%，由2019年的913.8億元跌至352.2億元；總借款額也增加了26.4%，至141.8億元。此外，為了應對被美國列入實體清單而大量囤貨，2020年存貨金高達167.7億元，也讓華為現金流增添了不少壓力。
再一個影響華為周轉能力的因素，是應付帳款周轉天數由2019年的91天劇減至43天。市場分析，可能是因華為被美國列入制裁實體清單，供應商不願提供更長的帳期。也可能是華為需要更大規模的囤貨，必須提早付清供應商的貨款，因而使現金流壓力更加沉重。#
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